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全球散运市场将保持温和上升态势

来源:中华航运网  2018-05-16 13:46:30  我要评论(0  

导读:

随着印度等新兴国家工业化进程带来的需求增长,全球散运市场行业收益有望继续攀升至社会平均水平,并呈现周期性波动走势

随着印度等新兴国家工业化进程带来的需求增长,全球散运市场行业收益有望继续攀升至社会平均水平,并呈现周期性波动走势

2002年之前,全球干散货航运市场(散运市场)表现中规中矩,波罗的海干散货运价指数(BDI)呈现高低相差约1倍左右的周期性波动。2003年以来,在中国工业化进程和房地产业高速发展带来的突增需求带动下,散运市场暴涨暴跌,上演了一场前所未见的盛宴,BDI于2016年探底后于2017年开始复苏。随着印度等新兴国家工业化进程带来的需求增长,散运市场行业收益有望继续攀升至社会平均水平,并呈现周期性波动走势。

  市场发展进程

2002年前:中规中矩

反映散运市场运价水平的BDI于1985年设立时定为1000点,其后经历过多次算法调整,但整体数据仍具有可比性。1985—2002年,BDI在季节性需求变化等影响下,基本呈周期性波动,2002年年底报收于1738点。期间BDI每年的最高点与最低点相比在1.24~1.97倍,年度均值在716~1982点。BDI最高曾于1995年5月1日达到过2352点,最低为1986年7月30日的554点,BDI自设立到2002年年底均值为1289点(见表1)。

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2003—2008年:强劲攀升

2001年12月11日,中国成为世界贸易组织(WTO)第143个成员国。顺应全球产业分工不断深化的大趋势,发挥比较优势、承接国际产业转移,中国对外贸易得到了极大发展。加入WTO至今,中国对外贸易额年均增速超20%。入世,是中国经济发展和散运市场需求增长最重要的契机。

2003年8月,为应对“非典”造成的经济下行压力,房地产业被确立为中国新的经济增长点,成为国民经济重要支柱产业,担当起拉动经济中长期增长的重任。也就在这一年,中国人均GDP首次超过1000美元,具备了开启工业化进程的基本条件,促进了钢材、水泥、有色金属等原材料需求快速增长。据统计,中国粗钢产量从2002年的1.81亿吨猛增至2008年的超过5亿吨,年均增长18.6%。由于自身铁矿石富矿资源贫乏,中国铁矿石进口量从2002年的1.12亿吨猛增至2008年的4.44亿吨,年均增长25.8%,其他干散货进口需求如煤炭、镍矿、铝土矿、大豆等也连年快速增长。

2003—2008年,中国海关公布的前5大干散货进口绝对增量达4.3亿吨,年均增速达27.5%;占同期散运市场需求总的新增量10.46亿吨的41.1%,也导致散运市场需求增速达5.7%,大大超出同期全球GDP约年均3.8%的增速(见表2、3)。

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在中国急速增长的需求刺激下,2003—2008年,散运市场迎来了一场有史以来不曾见过的盛宴。BDI在2003、2004年迎来第一波暴涨,2004年12月6日达到6208高点,是之前历史峰值的2.63倍;经过2005、2006年强势调整之后,2007、2008年迎来另一波更猛的疯涨,2008年5月20日,BDI创下11793点的历史新高。2007年BDI年度均值超过7000点;全球金融危机爆发的2008年,BDI最高点与最低点相比竟达到17.8倍(见表4)。

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实际上,2003—2008年,全球干散货运力增速和需求年均增速仅相差0.1个百分点。导致市场暴涨暴跌的主要原因是有的年份两者差别较大,特别是2003、2004年差值分别达到3.4和3.2个百分点,BDI 年度均值竟连续同比分别增长129.5%和73.0%;而在运力供需本就紧张的情况下,2007年散运市场需求仅高出运力增速0.3个百分点,而BDI均值竟然同比增长122.1%(见表4)!表明市场在运力供需失衡时,BDI变化更加剧烈。当然贸易格局及季节性等因素也是重要原因。期间,国际投机资本大肆参与FFA炒作和经纪公司利用所处的特殊地位在市场上兴风作浪,对BDI的暴涨暴跌起到了推波助澜的作用。而之前年份全球干散货港口建设落后,特别是澳洲、巴西等主要干散货输出港口和中国接卸港口设施落后,远未能适应中国持续快速增长的市场需求,导致装卸港压港严重,也为这一时期散运市场盛宴火上浇油。

而从2005年开始,运力供给速度开始超出需求增速,为之后全球金融危机爆发行情的急剧下跌埋下祸根(见表5)。

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2008年后:急速调整

2003—2008年火爆的市场,吸引了社会各路资本加速进入散运市场,市场新船投放连年增加,2009—2012年运力增速均达到双位数。而市场需求受到全球经济减速,特别是中国需求增速放缓而出现逐级下降,除2010年出现双位数增长外,其他年份均低于7%。供需的一增一减导致市场运力严重过剩,运力供需严重失衡。自2009年开始,散运市场呈快速调整态势,BDI年度均值分别于2012、2015、2016年三年低于1000点,2016年更创673点这一有史以来最低年度均值(见表6、7)。

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  需求稳步增长

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