>>导读

6月17日,秦皇岛港务集团(下称秦港集团)一位高层向记者表示,公司上市的内部程序基本已经走完。除一些不能上市的公益性设施外,公司的经营性资产都会在A股上市,不采取借壳的形式。

此前的3月,秦港集团总会计师温建国在参加河北市政府金融办公室举办的企业上市推介会上表示,力争在2008年完成A股首次公开发行并上市,并谋划顺序完成境外上市。

秦皇岛港2007年实现总收入50.13亿元,其中主营业务收入42.4亿元,实现经营利润7.79亿元。港口吞吐量完成2.45亿吨,比上年增加4382万吨,同比增长21.7%。煤炭吞吐量在全国沿海港口下水煤炭港口中以49%的市场占有率稳居第一。[全文]

港口是具有水陆联运设备和条件,供船舶安全进出和停泊的运输枢纽。是水陆交通的集结点和枢纽,工农业产品和外贸进出口物资的集散地,船舶停泊、装卸货物、上下旅客、补充给养的场所。由于港口是联系内陆腹地和海洋运输(国际航空运输)的一个天然界面,因此,人们也把港口作为国际物流的一个特殊结点。

港口历来在一国的经济发展中扮演着重要的角色。运输将全世界连成一片,而港口是运输中的重要环节。

 

 

首次公开募股(Initial Public Offerings,简称IPO):是指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票,以期募集用于企业发展资金的过程。

 

 

 

 

秦皇岛港上市隐患多

一、秦皇岛港原董事长被判死缓

当时公司的董事长黄建华在当年8月接受媒体采访时也确认了秦港股份的上市计划,称相关资料已上报证监会,由于正处于静默期,未透露更多内容。但是,戏剧性的是,随后不久公司就遭遇了原董事长黄建华被捕的

二、炎夏堆煤成隐形炸弹,安全隐患难解

在6月,秦皇岛港的库存量几乎都在900万吨以上,而6月19日,该港的库存量一度达到946万吨的天量,超过了2008年11月19日创下的941.5万吨纪录,接近港口设计能力1000万吨的极限,而正常库存水平应在500万吨左右。

三、中报出台近在眉睫,券商评价谨慎

从秦皇岛港披露的2009-2011年三年财报数字来看,公司的财务状况尚可。但是经过了2012年上半年后,最令人关心的最新半年报却尚未出炉。有投行资深人士指出,由于证监会要求的财务数据有效期最多为半年,特殊情况下可以延长至七个月。

四、赔本买卖

秦皇岛港招股书中遭人诟病的问题远不止于此。新金融记者调查还发现,招股书披露的信息中存在一桩"赔本的买卖",在短短两年的时间里,给秦皇岛港集团公司(下称"集团公司")造成了1.73亿元的损失。 [全文]

 

 

 

黄建华,博士研究生学历,正高级工程师。曾任秦皇岛港务集团有限公司董事长、曹妃甸事业开发有限公司董事长,由收受贿赂、失职渎职等违纪违法行为,于法院以受贿罪判处被告人黄建华死刑,缓期二年执行,并处没收个人全部财产。

 

 

 

 

原董事长被判死缓 恐面临搬迁

据媒体报道,在秦皇岛港IPO过程中,原董事长锒铛入狱,一度导致IPO进程中止。同时,秦皇岛港还面临着河北省几个港口进行资源整合与功能重新分配的压力,未来不排除搬迁的可能,以及煤炭压港带来的城市环保治理难题。这些因素的存在,恐将制约秦皇岛港的上市进程。

秦皇岛港原董事长黄建华在2011年因受贿罪被依法判处死刑缓期二年执行,这一案件的发生时间正处于公司IPO报告期内。黄建华巨额受贿案发一度影响IPO进程事实上,秦皇岛港早在2007年就开始谋划上市。秦皇岛港董事长黄建华在接受媒体采访时,明确了秦皇岛港股份有限公司上市的打算。

世事难料,同年底,这位欲在资本市场扬帆远航的董事长便被河北省国资委负责人宣布业已"双规";"双规"数月后因受贿罪被批准逮捕。同年11月3日,根据河北省高级法院指定,张家口市中级法院以受贿罪判处黄建华死刑,缓期二年执行。黄建华被认定受贿2023万余元,目前已开始服刑。

黄建华从走马上任到锒铛入狱,这一切均发生在秦皇岛港启动上市的时期;从证监会发布的公开消息来看,该公司已经进入IPO预备阶段,下一步便是预披露招股书;按照常理来推断,该公司的报告期是09年-11年,而董事长黄建华在此期间经历了被调查、双规、到入狱的整个过程。

搬迁秦皇岛港,河北早在10年前就有动议,但因牵扯各方利益,该事宜一直难以推进。在未来,沿海经济将是河北的发展主线,港口经济和临港产业自然也是重中之重,秦皇岛港搬迁事宜似乎已浮现出河北方面对本省内三个港口(秦皇岛港、黄骅港、唐山港)的战略定位。秦皇岛发改委官员透露说,秦皇岛港若能搬走将对秦皇岛市的发展带来益处,据其介绍,秦皇岛港口是比较单一的煤码头,对当地经济并无太大带动作用。

另据秦皇岛"十二五"规划显示,秦皇岛将大力实施旅游立市战略。秦皇岛在城市发展方面似乎一直有靠旅游而不靠港口的决心。 [全文]

 

北依燕山,南临渤海,地理位置优越,是我国乃至世界上最大的煤炭中转港口;根据国家能源政策、产业政策和能源运输布局,秦皇岛港被确定为国家级煤炭主枢纽港,是“三西”煤炭基地的重要出海口岸。

IPO估值之危:遭遇煤压港口

据公开信息显示,6月24日,秦皇岛港煤炭库存量为908万吨。此前煤炭库存还一度高达942万吨,超过2008年金融危机爆发之时创下的941.5万吨纪录。据千龙网证券研究室获得的文件显示,煤炭压港之下,秦皇岛港不得不从今年5月就已部分开始下调港口作业包干费,下调幅度高达23.81%。货物周转率大幅降低之下,以此为主要收入的秦皇岛港将面临业绩下滑的风险。

根据秦皇岛煤炭网信息,6月18日至6月24日,环渤煤炭库存量由上一周的2121.9万吨,减少至2114.4万吨,环渤海四港煤炭库存量处于历史高位。端午节前的一周环渤海四港煤炭库存量与上周库存量相比,环渤海四港煤炭库存量环比减少7.5万吨,降幅达0.35%,主要受动力煤价格持续走低影响,各发货单位持观望态势,发运量减退。

6月24日,秦皇岛港煤炭库存量908万吨。 事实上,截至6月17日,秦皇岛港煤炭库存达942万吨,超过了2008年11月19日创下的941.5万吨纪录。

资料显示,秦皇岛港拥有世界最大的港口煤炭专用堆场,最大堆存量为1042.5万吨。不过,一般到800万吨的时候,就已经很难进行装卸作业了。每到这个时候,秦皇岛港都会制订应急预案,包括一些疏港措施和铁路发运限制政策。

同时,有《经济观察报》记者实地调研看到,煤炭已经堆积如山,而当天上午码头上停泊的运输船却只有一艘。而港口一些地方,由于来自内蒙古的某些煤种(如褐煤),燃点较低,已经发生自燃现象,秦皇岛港口正在增加人力进行扑灭。到7、8月份的时候,秦皇岛港堆积的煤炭,将进入自燃高发期,面临日益严峻的消防压力。[全文]

 

 

河北港口集团有限公司(简称河北港口集团)是集港口建设、开发,国有资产运营、管理以及投融资功能于一身的综合性集团公司。2010年完成港口吞吐量3.15亿吨,是当今世界最大的散货港口运输企业。

 

 

 

 

秦皇岛港IPO 港口集团成赢家

6月25日,证监会官网公布了秦皇岛港股份有限公司(下称"秦港股份")IPO招股说明书(申报稿)。秦港股份此次计划发行不超过14.25亿股,占发行后总股本比例不超过25%。

秦皇岛港口煤炭库存直线飙升始于今年5月初,当时的库存量还只有560万吨。到了6月24日,这一数字骤然升至908万吨,两个月内暴涨62%。在此前的6月13日,煤炭库存量曾一度高达942万吨,超过了2008年金融危机爆发时创下的941.5万吨的纪录,直逼秦皇岛港1042.5万吨的最大容量。

秦港股份的客户集中度颇高,报告期内超过 40%的营业收入来自中煤集团、神华集团等前五大贸易客户,这些大型煤企也已成为秦皇岛港煤价的风向标。近期神华集团已将煤炭销售价格调低至670元/吨,这一被业内称之为"超出市场预期的、具有震撼性的降价措施"将对秦港股份的业绩和营收造成极为不利的影响。

据《财经》报道,2010年初,河北港口集团宣布重启秦港股份上市程序,主承销商为中金公司,计划发行14亿股、融资50亿元人民币,力争2010年内在上海证券交易所上市。董事长黄建华在当年8月接受媒体采访时,确认了秦港股份的上市计划,称相关资料已上报证监会,但由于正处于静默期,未透露更多内容。

本次秦港股份发行募集资金将用于黄骅港综合港区码头建设项目、曹妃甸港区煤码头二期工程、曹妃甸港区煤码头续建工程、曹妃甸港区矿石码头二期工程、秦皇岛港107化工泊位工程、秦皇岛港煤五期905#和906#待泊兼生产性泊位改造工程、其他技术改造和设备购置以及补充流动资金和偿还银行借款。

此外,秦皇岛港所处的环渤海地区港口分布密集,在近年来港口业务同质化的背景下,彼此之间的竞争也日趋白热化。秦皇岛港周围,诸如天津港、大连港、青岛港等大型港口在不断提升和整合实力,而营口港和烟台港等中型港口也不可小觑,秦皇岛港所面临的竞争或将愈加激烈。 鉴于上述种种情形,有分析认为,正被煤炭压港所困扰的秦港股份,即便上市成功,其估值也难以获得良好的认可,发行价估值恐将落后于已上市的港口类公司。 [全文]

 

 

拟上市的创业企业有必要制定一份上市计划,从组织、财务、经营等各个方面进行上市安排。企业应当成立上市筹备领导小组并选择中介机构,合理计划安排上市日程,设计并实施企业股份制改造和重组方案,并最终确定上市的具体方案。

 

 

 

 

秦皇岛港:IPO之路荆棘密布

一、运力闲置

煤炭运输是秦皇岛港最主要的业务,占比超过了70%,且呈现出越来越高的发展趋势。煤炭在以往给秦皇岛港创造了巨大的利润,然而今年的情况却发生了180度逆转,现在秦皇岛港的煤炭运输已经到了几乎无法持续的地步。

二、廉贷扩张

根据公司披露的借款合同内容简介来看,有相当一部分借款合同执行了"基准利率下浮10%"的优惠政策。可惜的是,如此优厚的贷款所建立起来的资产,取得的投资回报和资产质量却并不好看。根据秦皇岛港的财报,2009年-2011年公司的资产收益率只有4.5%-5.1%,低于贷款利率。

三、赔本买卖

然而,秦皇岛港招股书中遭人诟病的问题远不止于此。新金融记者调查还发现,招股书披露的信息中存在一桩"赔本的买卖",在短短两年的时间里,给秦皇岛港集团公司造成了1.73亿元的损失。

四、换帅风波

早在2007年,秦皇岛港就已开始谋划上市未能成功。2010年年初,河北港口集团宣布重启秦皇岛港上市程序,主承销商 为中金公司,计划发行14亿股、融资50亿元人民币,力争2010年内在上海证券交易所上市。当时公司的董事长黄建华在当年8月接受媒体采访时也确认了秦 港股份的上市计划,称相关资料已上报证监会,由于正处于静默期,未透露更多内容。戏剧性的是,随后不久公司就遭遇了原董事长黄建华被捕的事件。2010年7月,河北省纪委开始牵头调查河北港口集团,而调查的核心正是围绕着公司原董事长黄建华。同年12月4日,河北省国资委负责人宣布黄建华已被"双规"。 [全文]

秦皇岛港从一开始上市之后就危机不断,暗潮汹涌。先是公司前董事长在IPO前夕因受贿被判处死缓,一直存在的煤炭压港问题也迟迟未能解决,同时公司控股股东66亿净资产"不翼而飞"等三大问题,可能成为公司IPO道路上引发"自燃"的隐忧。

秦皇岛港IPO之路如此不平坦,充满了危机和不安定因素,在秦皇岛港的招股书中也同时罗列了七大风险因素:市场风险、业务风险、财务风险、募集资金投资项目风险、控股股东控制风险、政策风险、其他可能仍未知的风险等等,小编认为,面对种种头疼的问题和压力下,秦皇岛港将如何处理和解决这些问题,IPO之路究竟会向何处发展,仍然悬而未决,而我们真正关注的也正是在于整个IPO之路能否最终顺利,经过IPO之后,秦皇岛港又会有一番怎样的面貌呢?