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兴业证券:油运景气回落散货、集运见底复苏

日期:2017-05-11


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16年业绩小幅恶化,Q1大幅改善

航运公司非经常性损益较多,扣非业绩更能反应实际经营情况,16年航运业扣非亏损72亿元,亏损较15年增加4亿元;17年扣非盈利15亿元,业绩大幅改善,主要得益于集运回暖,中远海控大幅扭亏以及两家油轮公司招商轮船、中远海能保持盈利。

航运业供需预测


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2017年干散货供求关系有望边际改善,产能利用率迎来向上的拐点;2017年集运业供求关系有望2011年以后第一次达到边际平衡,不再继续恶化,干散货、集运业有望迎来复苏。


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2017年油运行业供给压力较大,产能利用率有下行压力。

我们看好17年航运业复苏。需求端:欧美经济回暖,中国制造业挤出,在“一带一路”推动下,中长期拐点临近,供给端:集运集中度大幅提升以及干散货产能利用率的反转是运价弹性向上的条件,建议积极

 
    来源:中国海事服务网
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