营改增对港口行业利弊难料

深赤湾一季度收入同比增长3%至4.12亿元,净利润同比增长15%至1.3亿元,超过市场预期。而公司一季度的集装箱吞吐量同比下降1%(赤湾同比增长5%,妈湾同比下降17%),散货吞吐量同比增长7%。一季度扣除营业税金后的毛利同比增长6%,主要由于毛利率的提升推动(从Q112的52%上升至Q113的54%)。一季度经营性现金流同比增长8%至1.42亿元。

营业税大幅减少贡献一季度利润

深赤湾一季度净利润的大幅增长主要来自“营改增”的正面影响,一季度营业税同比下降了1500万元,且经营性现金流中所付税费从去年同期的8400万元下降至2700万元。预计“营改增”后公司免收营业税,而增值税可能获得了税收优惠予以免征。

“营改增”对港口影响不一,若获得税收优惠或将利好业绩

由于港口行业毛利率较高,且成本主要以折旧和人工为主,可抵扣的进项增值税较少,所以如果没有获得税收优惠“营改增”更可能给业绩带来负面影响。而从我们覆盖的上市港口来看,上港集团从2012年1月1日即开始实施“营改增“,其注册在洋山港的码头均实行增值税即征即退,“营改增”后对净利润没有太大影响。深赤湾从今年初开始实施,从一季度来看若获得免除增值税的优惠对其净利润影响应会是正面的。

青岛港没尝到“营改增”甜头反增千万税负

营改增”试点启动两个月来,青岛港集团总体运行良好,但税负却增加不少。从11月21日青岛市财政局公布的数据看,八九月份,青岛港集团“营改增”部分实际缴纳增值税6173万元,而如果按原营业税制下计算,则只应缴纳5000万元,“营改增”后反而增加了1173万元。

导致这一现象原因有三方面,首先就是改革范围有限。“目前"营改增"仍不彻底,许多行业尚未纳入试点,不可避免地存在着增值税运行链条不完整、进项税额抵扣不充分的局限。”

另外,企业的投资周期也是一大原因。“一些试点纳税人在改革前大部分设备投资项目已经发生,导致进项抵扣相对较少,这就使得进项税额与销项税额在一定时段上不匹配。”“还有一个重要的原因就是本次试点中取消了营业税的差额征税政策,这就导致从事国际货物和船舶代理的企业因增值税链条中断导致税负上升。”而随着时间的推进和改革范围拓宽,纳税人对改革的适应程度逐步增强,其表现程度会逐步缓解。

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