金融危机发生后，传统的融资方银行已经不再是航运企业唯一的资金来源，银行为提高资本充足率削减了航运贷款，使得该行业仍面临着数十亿美元的融资缺口。替代投资者如私募股权公司等纷纷开始抢购船舶资产，包括银行的贷款组合。 超过三分之一的航运企业认为未来两年内他们的主要资金来源将是私募，尽管不少专家认为这一来源的资金在量上无法满足业界的预期。

私募股权融资是指企业引入投资资金作为战略投资者，为企业当前发展和未来上市大规模融资做好准备。私募投资者一般可以分为两类：战略（产业）投资者和财务投资者。战略（产业）投资者是指与发行人具有合作关系或合作意向和潜力、并与其业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的经济实体。战略投资者一般会参与企业的经营管理，能够为企业在管理方法、运营技术等多方面提供支持。财务投资者是指通过战略投资取得经济上的回报，在适当的时候进行套现的投资者。他们更注重投资企业直接的、短期的利益。金融投资者以风险投资基金（VC）、除风险投资基金以外的其他私募基金、投资银行等为主。一般不派驻董事，对公司的经营和管理不产生影响，仅提供资金上的支持。

据路透社报道，2014年随着世界贸易回暖以及船舶业过剩的运力得以消化，航运业的前景已有所改善。

根据Clarkson分析，目前的新造船价指数相比去年增长近10%。尤其是，好望角型散货船等竟增长20%以上。

近日，全球私募基金公司KKR已经收购由瑞典Nordea Bank及法国巴黎银行所出售的印尼油气航运集团PT Berlian Laju Tanker贷款，总值1.50亿美元。行业融资消息人士表示，其他有意竞购者包括花旗集团、美国银行、私募基金集团Apollo Global Management以及资产管理公司Oaktree Capital Management 。花旗集团、美国银行、Oaktree及Apollo都拒绝置评。

根据英国会计公司Moore Stephens估计，私募基金对航运领域的投资规模已达150亿美元，还在今年内再实施80亿美元规模的投资。

荷兰ING的航运金融部门总经理赫西表示，很明显，银行贷款的方向转移了，私募股权将较过去扮演更大的角色，债券市场也是一样。

欧洲航运基金管理公司TuftonOceanic表示，今年还有650亿美元资金缺口，用于订购新船、销售和购买二手船只。总经理安德鲁1月26日在伦敦一次演讲中表示，至2013年及2014年，缺口将分别扩大至1010亿和830亿美元。欧洲投资基金公司TritonPartners和Oaktree资本集团期望，私募股权融资能替代传统船舶融资银行。

有分析师称，私募股权公司在航运业大量投资，但这种投资实际上会毁掉其所追求的市场远景。私募股权公司的投资期限通常是短期的，但航运业实际上并不是一个可以迅速获利的行业;因此，在大部门情况下，私募股权公司进入航运业并不会产生好结果。

美国船舶融资顾问Basil Karatzas表示：“希望投资的热情不会失控，使得质量低劣的船东和项目得以路演。”

基金治理公司Tufton Oceanic称，过去2年，私募股权公司已经在航运市场投资了约320亿美元。根据克拉克松及Tufton Oceanic的数据，目前全球手持订单总价值约为2976亿美元，其中约有1100亿美元的船舶未获得融资。

任何填补融资缺口的扩大，都有可能进一步压低船舶价值。即使是最繁忙的航线也很难更新船队，意味着一些老旧、不安全的已经超过安全运营极限的船只，仍在航行。调查指出，美国的私募股权公司对德国集装箱行业感到非常有兴趣。尽管有这种替代性的融资，德国航运公司还是难以达到15%以上的收益率要求。

与此相反，另外业界相关人士指出，私募基金的大部分资金用到承担负债上，可拯救陷入财政困境的船东，不是为了扩大船队规模，而是更多注重于收购已有船舶及已失败的新造合同（转售）船舶。

航运企业该如何选择优秀的私募投资者，可以从以下三点来考虑：

首先，要拥有雄厚的资金实力。引入私募投资者的首要目的就是吸引资金。有了足够的资金，才可以为企业的持续发展提供资金支持。

其次，要具有良好的市场声誉。声誉良好的投资者不仅直接给航运企业带来资金，其较强的市场号召力更可以使航运企业在未来IPO发行中获得更高的溢价。

最后，熟悉航运，拥有的资源可以互补。熟悉航运的投资者可以为航运企业提供内部管理、外部业务运作方面的帮助，其拥有的相关的资源也可以为企业以后发展提供帮助。

中国海事服务网/刘沁源

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