最近，海关总署发布的外贸进出口数据显示，前4个月，中国实现进出口贸易总值13307.53亿美元。其中，出口6858.68亿美元，同比增长17.4%；进口6348.84亿美元，同比增长10.6%。累计贸易顺差609.84亿美元。尤其是4月份，进出口总值达到3559.61亿美元，同比增长15.7%。其中，出口1870.61亿美元，同比增长14.7%，环比增长2.7%；进口1689.0亿美元，同比增长16.8%，环比增长-7.7%。出口环比增速大幅高于进口，导致4月份贸易顺差达到181.61亿美元。

如此亮丽的数据，不仅远远超出市场预期，而且也有别于近两月PMI的出口订单分项指数表现疲软、广交会出口订单呈负增长等情况。因此，海关总署所公布的进出口贸易数据的真实性普遍受到境内外机构质疑。面对质疑，尽管海关总署作出了解释，但也只是“表面功夫”。如果中国政府部门真的把握到这些数据后面的真相，那么出台相应的化解政策也就得心应手了。但实际情况并非如此。

我认为对此现象有种解释是比较成立的，即最近中国进出口数据之所以水分较高，很大程度上与当前国内外经济环境及政府出口政策有很大关系。因为，在当前欧美量化宽松货币政策一再加码及日本推行“质化和量化”宽松的货币政策后，国际市场流动性泛滥是必然的。而过多的流动性一定会涌向全球最为活跃的市场，香港就是这样一个最合适的市场。

对于严格管制下的中国金融市场来说，尽管国际上流动性泛滥，但要自然流入中国市场并非易事。曾碰到不少朋友问我，通过什么样的方式可以把国际上低利率的资金引入中国，也就是说，面对国际上流动性过多，国内不少人正在通过不同的方式想把这些低成本资金引入中国。尽管把这些资金引入中国的方式有很多，但通过出口贸易数据做假而获得海外融资则成为方式之一。

据悉，中国有些企业通过假出口获得境外贷款资格，并将境外资金汇入中国。比如中国一些企业伪造巨额贸易，通过“内保外贷”获得增外资金，即境内企业向境内银行出示信用凭证等担保条件，并在银行存入一定金额资金后，其境外企业便可从境外银行获得融资。而这些资金进入中国后，最为简单的方式就是通过投资理财产品套利，更高级的是让这些资金进入中国所谓的金融交易所，从而形成不同的委托贷款、信托贷款等融资。数据显示，前4个月，社会融资总额快速增长达到7.91万亿元，很大程度上与这些资金流入有关。

让国际资金流入中国，不仅因为其成本低，而且在于最近人民币升值的预期一直在强化。如果国际市场的资金成本低，而且人民币又在升值，那么把这些资金引入中国就可以双重获利，对许多企业来说，这可是千载难逢的机会。因此，通过虚假贸易让国际上的资金流入中国，对这些企业来说具有十分强烈的激励作用。今年以来，人民币一直在升值，而人民币的升值也在吸引更多的热钱流入中国。有人估算，今年以来流入中国的热钱达500亿元以上，而虚假的进出口贸易也将成为外国热钱流入中国最为重要的渠道。前4个月外汇占款达到1.24万亿元，这可能与进出口企业通过虚假交易让这些热钱流入中国有关。

在中国一些保税区，就有企业专门协助贸易公司提供虚假出入口文件，曾经有一家企业将同一批货物来回进出口41次，有些企业则直接在保税区导入导出。比如，有报道称一些地方政府宁愿支付运费，让一些企业将仓储总商品运去香港，隔日再从香港运回，若按一只集装箱400万美元贸易额计算，一进一出便完成800万美元贸易额。通过这样的方式，40天就能完成16亿美元“贸易额”，进出口数据就是在这样的过程中制造出来了。

从这些现象可以看到，当前国内外市场的形势发生了根本性变化，但是中国进出口政策却没有随形势变化而调整，这就为这些企业套利创造了制度上的条件。因此，几个问题值得思考。

一是任何制度安排都是不完全的，都是特殊条件下的产物。如果现实的形势发生了根本性变化，既有的制度安排就得作出相应的调整与变化，否则将留下许多利用制度不完全的套利空间。这种套利空间如不能够即时作出调整和弥补，无论是对企业、市场，还是对政府管理部门都容易发出错误的信息。而这些错误的信息不仅会影响企业及政府对市场的判断与决策，也容易造成市场秩序混乱。

二是对于市场的这些行为，政府需要对其进行更为细致的调查与研究，以便提出更好的应对改进方法。

三是形成一套自动调整、自动修复的制度机制。也就是说，当前整个内外经济形势发生巨变，这些制度安排能够自行调整来弥补漏洞与不足。