2007-9-5

图为中国远洋资产收购发布会现场。



  经过近半年的磋商,中国远洋(1919)(A股:沪601919)昨日正式落实以总代价346.05亿元人民币(下同),以向母公司收购干散货运资产,合计购入423艘干散货船,并为公司新增3321万吨载运干散货能力。中国远洋表示,完成交易后,估计今年综合利润将不少于121.68亿元。对于上述收购,券商普遍认为作价便宜,而中远洋A股复牌后涨一成至停板,而H股昨午后复牌曾升近两成至最高22.5元,升幅逾18%。
  中国远洋昨日宣布三项重大关连交易(见图),涉资达346亿元。当中,240亿元将以发行A股形式支付,余额约106.05亿元则以内部资源。第一项交易为中国远洋向母公司中远集团,收购中远散运及青岛远洋100%权益,以及购入深圳远洋41.52%股权,总代价为159.8亿元。
  估计今年综合利润121亿第二项交易为中国远洋向母公司旗下广州远洋购入深圳远洋6.35%权益,总代价为1.25亿元,将以发行A股所得资金支付。
  第三项交易为中国远洋透过旗下中远太平洋投资,向母公司旗下中远香港,收购其旗下Golden View 100%权益,总代价为185亿元,将以发行A股集资及内部资源支付。三项交易合计总代价为346.05亿元,而交易完成后,中国远洋将全资拥有中远散运、青岛散运及深圳远洋100%权益。公告指出,中国远洋将以每股18.49元,向母公司发行8.64亿股A股,用作支付第一项交易的代价。与此同时,公司宣布向不多于10家机构投资者(当中包括中远集团),配售约4.33亿股新A股,以每股作价不少于18.49元计算,集资总额约80亿元。其中1.25亿元用作支付第二项交易,余额用作支付第三项交易。中国远洋表示,公司致力发展成为海运及物流服务业务的全球领先综合船运企业,透过是次交易注入优质干散货运输业务,将能令公司进一步扩大其经营及业务规模,并与原有集装箱船运、物流、港口及集装箱租赁服务等业务,构成协同效益。与此同时,透过收购优质干散货运输资产,将有利管理集装箱船运业的周期性波动,并减低相关波动对财务状况的影响。中国远洋又指,由于干散货船与集装箱船运业的周期有别,加上全球干散货船运业急速增长,故收购干散货运资产,有助加强整体竞争力,提升公司盈利能力,以及为股东创造更大价值。公告亦对有关交易作出财务评估,中国远洋去年度营业额为509.93亿元,公司假设交易于06年1月1日完成,新收购资产将令公司去年度收入大幅扩大至785.1亿元,纯利亦由原来20.31亿元扩大至81.29亿元。中国远洋今年上半年纯利为9.69亿元,而相关资产半年盈利为62.45亿元,公司估计资产完成整合后,今年度全年纯利将不少于121.68亿元,故去年注入资产前纯利20.31亿元,大幅增长超过5倍。
  将拥有全球最大干散货船队对于中国远洋落实向母公司收购资产,券商普遍认为交易有利提升公司盈利能力。中银国际发表研究报告,认为交易作价便宜,346亿元代价相当于06年5.5倍市盈率及2.2倍帐面值,该行认为收购干散资产将令其业务更多元化。平安证券亦指,收购定价非常吸引,更重要是中国远洋将拥有全球最大的干散货船队,对全球干散货市场拥有较高的市场控制力。截至今年6月底止,中远散运及Golden View,分别经营241及131艘干散货船,而青岛远洋及深圳远洋,亦分别拥有28及23艘,故有关交易将为中国远洋注入423艘干散货船,合计新增载运能力达3321万吨。中国远洋表示,目前全球超过1000家企业参与干散货船运行业,而公司目标为经营全球最大的干散货船队。

(来源:大公报)

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