一、7月份港口煤市运行情况分析

　　（一）港口煤炭发运量有所回升

　　进入7月份之后，随着气温进一步攀升，消暑降温用电需求增加，火电发电量及发电耗煤量明显回升，电厂派船拉煤积极性暂时亦有所增强。但是，由于大风、大雾天气导致秦皇岛港多次封航，在一定程度上影响了港口正常煤炭发运，7月份秦皇岛港日均煤炭发运量只是略有增加。由于天气影响相对较小，国投曹妃甸港和国投京唐港煤炭发运量回升较为明显。数据显示，7月1日至30日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港日均煤炭发运量分别为62万吨、11.7万吨和12.2万吨，与6月份日均发运量相比，分别增加0.1万吨、2.2万吨和1.9万吨，分别增长0.2%、23.7%和18.2%。

　　（二）铁路煤炭调入量小幅下滑

　　由于港口、电厂煤炭库存整体仍处于较高水平，煤价仍处于下行通道，用煤企业整体采购积极性仍然较差，煤炭企业和经销商发煤热情仍然不高，港口煤炭铁路调入量小幅下滑。数据显示，7月1日至30日，秦皇岛港日均铁路煤炭调入量60.3弯度，与6月份日均调入量相比，减少3.6万吨，下降5.6%。由于国投曹妃甸港和国投京唐港区煤炭发运量回升较为明显，以上两港日均铁路煤炭调入量略有增加。数据显示，7月1日至30日，以上两港日均调入量分别为10.5万吨和11.8万吨，较6月份分别小幅增加0.4万吨和0.1万吨，分别增长3.7%和0.7%。

　　（三）港口煤炭库存整体走低

　　由于港口煤炭发运量有所回升，而铁路煤炭调入量或小幅下滑或基本保持平稳，港口铁路煤炭调入量整体小于发运量，港口煤炭库存整体震荡走低。数据显示，截至7月30日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港区煤炭库存分别为828.5万吨、253万吨和173万吨，与6月末相比，分别减少34.2万吨、41万吨和33万吨，分别下降4.0%、13.9%和16.0%。

　　（四）煤价继续回落 降幅逐步收窄

　　进入7月份以来，受港口、电厂煤炭库存水平普遍较高、发电耗煤量持续低于去年同期、用煤企业拉煤积极性并未根本性好转等多种因素影响，沿海煤价继续下滑。但是，由于发电耗煤量出现一定程度季节性回升，部分电厂派船数量有所增加，港口煤炭发运量有所回升，煤价回调幅度逐步收窄。

　　中国煤炭资源网数据显示，7月30日，秦皇岛港5800大卡、5500大卡、5000大卡和4500大卡动力煤价格分别为695元/吨、610元/吨、510元/吨和425元/吨，7月3日以来每吨累计分别下降45-65元不等，降幅分别在8.6%-9.7%之间。但最近一周，5800大卡和5500大卡每吨分别下降5元，5000大卡和4500大卡煤价暂时保持平稳，煤价降幅收窄趋势十分明显。另据秦皇岛煤炭网数据显示，6月27日至7月25日，环渤海5500大卡动力煤平均价格累计下降71元至631元/吨，累计降幅为10.1%，连续四周周环比降幅分别为3.7%、3.6%、1.7%和1.6%，降幅逐步收窄。

　　二、8月份市场走势预测

　　首先，港口煤炭发运量或会小幅增加。一方面，8月份仍处于夏季用煤高峰，发电耗煤量处于相对高位；另一方面，受前期国内煤价大幅下滑影响，部分进口煤合同出现违约，7、8月份进口煤到岸量将有所回落，这种情况下，内贸煤需求量将得到一定支撑。但是，由于经济增长放缓，电力、煤炭需求整体较为疲软。7月中上旬，全国重点电厂日均耗煤量为356.6万吨，虽然与6月份相比，增加25万吨，增长7.5%，但与去年同期相比，仍然减少36.4万吨，下降9.3%。再考虑到电厂煤炭库存仍处于较高水平，因此，用煤企业拉煤积极性不会明显增强。综合来看，预计8月份港口煤炭发运量可能会小幅增加。

　　其次，铁路煤炭调入量或许也将稳中有升。一方面，由于部分用煤企业采购需求有所增加，且煤价已经显现止跌企稳迹象，部分煤炭企业和贸易商煤炭发运量或会小幅增加；另一方面，1-6月份，大秦铁路完成煤炭运量21509万吨，同比减少98万吨，下降0.5%，1-7月份累计同比减少可能会更多，为了完成既定运输任务，铁路方面或会加大货源组织力度，努力增运补欠，同时，9月份大秦铁路又将进行为期半个月左右的例行检修，部分煤炭企业可能会抓住时机适当增加煤炭发运。但是，考虑到终端需求整体仍然较为疲软，部分贸易商可能会继续观望，铁路煤炭调入量整体不会出现明显增加，稳中有升的可能性较大。

　　由于预计港口煤炭发运量将小幅增加，而铁路煤炭调入量或会稳中有升，8月份港口煤炭库存或将继续缓慢震荡回调。

　　最后，煤价逐步止跌企稳，但出现明显回升的可能性不大。经过前期大幅回调之后，环渤海煤价下跌势能已经基本释放，加上下游需求季节性小幅回升和煤炭进口暂时减少，煤价暂时止跌企稳条件逐步确立。但是，考虑到煤炭需求整体仍然较为疲软，国际市场煤炭供求形式较为宽松，下游电厂和中转港煤炭库存仍处于高位，煤价明显不具备上涨基础。