2012年1月份中国出口同比升25.0%,进口同比上升28.8%。中国海关公布1月份进出口数据。1月进出口总值同比上升26.7%至约3,455.85亿美元,月环比下降5.8%。1月份出口同比升25.0%至1,873.66亿美元,月环比下降5.9%。1月进口环比下降5.7%,至1,582.19亿美元,同比上升28.8%。1月录得贸易顺差约291.46亿美元。经调整季节性因素后,1月份当月进出口同比上升8.1%,或环比下降9.0%;其中出口同比升12.4%或环比下降8.7%;进口实际同比上升3.4%,或环比下降9.3%。对比彭博统计的市场平均预测,中国1月份出口增长胜于市场平均预测的17.5%;进口增速高于市场预期的23.5%;对比市场预测的贸易顺差247亿美元,1月份实际贸易顺差291.46亿美元。

重申观点,2013年外贸将维持单位数增长。1月份中国制造业新出口订单采购经理人指数录得48.5%,月环比回落1.5个百分点。进口指数录得49.1%,环比升0.1个百分点。数据或反映了中国外贸情绪未来数月或转向负面。由于欧洲债务问题短期难以有效解决,发达国家主权债务问题削弱经济增长潜力,预计外围需求持续疲弱的情况难以扭转。维持观点,我们认为2013年出口预计将录得单位数增长。

推荐“买入”招商局国际(00144HK)及中远太平洋(01199HK)。我们认为具有地理分布优势的大型港口运营商将随着大市上升而进一步上升。分别维持招商局国际(00144HK)及中远太平洋(01199HK)“买入”评级和目标价33.00港元及12.90港元。中小型港口股中,维持大连港股份(02880HK)、厦门港务(03378HK)和天津港发展(03382HK)的“中性”评级,目标价分别为1.60港元、0.83港元和0.91港元。