工业增长比较低迷是很明显的

2014年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.6 %。从环比看，2月份比上月增长0.61%。同样根据统计局的数据，1月份比上月增长0.59%。因此2014年的1-2月工业增长比较低迷是很明显的。

　　投资环比增长速度较低

2014年1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）30283亿元，同比名义增长17.9%。就环比速度而比较，2014年1,2月的环比增长速度仅低于2013年9月的环比增长速度，而低于其他所有月份的环比增长速度。

　　内需数据的趋势显示经济下行的压力在增加

2014年1-2月份，社会消费品零售总额42281亿元，同比名义增长11.8%（扣除价格因素实际增长10.8%）。2014年1,2月的环比增长速度分别为0.78%和0.71%，低于2013年所有月份的环比增长速度。从以上三项显示内需数据的趋势可以判断经济下行的压力在增加。

　　外贸方面可能没有明显的恶化

今年1－2月，我国进出口总值3.87万亿元人民币，同比增长0.9%。其中，出口1.96万亿元，下降4.3%；进口1.91万亿元，增长7%；贸易顺差550.6亿元，收窄79.5%。按美元计价，1－2月，我国进出口总值6335.7亿美元，增长3.8%。其中，出口3212.3亿美元，下降1.6%；进口3123.4亿美元，增长10%；贸易顺差88.9亿美元，收窄79.1%。从数据看，不论以人民币，还是以美元计价，今年前两月的进出口都呈现增速放缓的局面显示今年的中国外贸并没有1月数据所表现的那样乐观。但需要考虑2013年1-2月隐藏在出口中的虚假贸易规模，背后的原因主要是受升值预期导致的以贸易形式进入的套利资金。有研究人员通过不同角度的估算认为：排除去年同期虚假贸易的干扰后，今年1-2月我国出口实为正增长，同比增速估计在3.1%和14.4%之间。因此外贸方面没有明显的恶化，这一点需要使用未来更多的数据来验证。

　　通货紧缩的压力在积聚

2014年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.7%；食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨2.9%。1-2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.2%。消除季节波动后居民消费价格总水平环比下降0.15%。从统计局所发布的没有进行季节调整的数据看，食品价格上涨1.7%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨0.1%。因此可以判断，目前消费价格总水平同比还有2%的增长，主要是由于食品价格的上涨。食品之外的价格已经持平。目前通货膨胀的压力在继续消失，通货紧缩的压力在积聚。

　　PPI指数同比下降已经25个月

工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.0%，跌幅较1月的-1.6%进一步扩大，去年同期为-1.6%；工业生产者购进价格（PPIRM）同比下降2.1%，跌幅较1月的-1.7%进一步扩大，去年同期为-1.9%。分部门看，PPI及PPIRM的几个分项指数令人关注。PPI中，采掘工业价格下降5.3%，原材料工业价格下降3.2%，加工工业价格下降2.0%，是拉动PPI下行的主要动力；PPIRM中，有色金属材料及电线类价格同比下降6.9%，黑色金属材料类价格下降4.2%，燃料动力类价格下降2.4%，化工原料类价格下降2.2%。消除季节波动后PPI总水平环比下降0.57%。PPI指数同比下降已经25个月，估计在2014年内难以转正，因此持续时间应该会超过历史上最长的31个月。从另一个角度表明通货紧缩的压力在积聚。

　 货币供应量的增长总体上比较低

2月末，广义货币(M2)余额113.18万亿元,同比增长13.3%，比上月末高0.1个百分点，比去年同期低1.9个百分点；狭义货币(M1)余额31.66万亿元,同比增长6.9%，比上月末高5.7个百分点，比去年同期低2.6个百分点；流通中货币(M0)余额6.23万亿元,同比增长3.3%。当月人民币贷款增加6445亿元。货币供应量的增长总体上比较低，这种形势的出现有央行目前货币政策指导思想的作用，也是经济中债务水平比较高所产生的紧缩作用所导致的结果。