北京时间16日凌晨2点，美联储再次做出推迟加息的决定。美联储在公告中指出此次决定主要基于放缓的就业增长率，未能达标的通胀水平和对国际市场未来预期的不确定性。

相比多数业内分析人士认为美国国内的经济问题，也就是就业情况和通胀水平是美联储做出决定的主要因素，美国SAC前首席宏观分析师Peter Corey认为外部的因素，特别是新兴市场的不确定性在此的作用也至关重要。

Corey在接受凤凰财经记者采访时指出，美联储不可能只看一项经济数据就做出这样重大的决定，以中国为首的新兴市场是美联储参考的十分关注的重要经济影响因素。

“中国A股昨日意外被MSCI拒之门外让人感到意外，也让人们对A股这个世界上第二大的股票市场对世界经济究竟能产生多大的影响再生疑虑，”Corey表示：“客观的事实是，强势的美元让投资者越来越看多美元，导致大宗商品的大幅抛售，而大宗商品是像中国这样的新兴市场创收的重要来源。这样又会导致股市和债市的不景气。美联储十分担心新兴市场，特别是中国，会再次发生危机。因此他们的决定非常谨慎。”

对比今年4月美联储关于推迟加息的公告，美联储在本次公告中分析当前经济形势同之前略有不同。值得注意的是，美联储4月的公告中对经济状况的描述是就业形势持续改善，但经济活动显示疲软。而本次的描述恰恰相反：持续加速的乐观就业形势有所放缓，但经济活动正逐渐加快。

Peter Corey将这个变化的原因再次归结到强势的美元。他在接受凤凰财经记者的采访时表示：“世界上很多的经济活动都是通过美元进行交易的。美元近期的强势走高，促进了通过美元进行结算的商品交易，因此美国这几个月的经济活动变得非常活跃。但从另一个方面讲，美联储这次决定不加息也是因为保持持续宽松的货币政策不至于让美元持续上涨，这样有利于促进外需，也使美国的大型公司不会面临过大的债务问题。”

耶伦在今年年初的公开发言中预计今年美国的GDP增长在2.2%，但在今天的记者会上她把此数据降到2%。值得注意的是，美联储在今天的公告中明确指出经济活动正在加快。此二者看似矛盾。

对此Peter Corey表示可以肯定美国经济仍然在增长，只不过与年初预计的相比这个增速有所放缓。“我认为美联储应该注意他们的措辞。经济活动变得更加活跃并不能阻止他们将GDP的预计涨幅降低。可以肯定，今年4月之前这个速度是比较快的，但4月到6月的这段时间，低于预期的就业数据将人们高预期打压。美联储因此预计今年下半年的经济增长很可能不会达到他们年初的期望值。”

美联储做出加息推迟决定后，美股三大指数相继跳水，由涨转跌。截至15日收盘，导致报17640.17点，尾盘跌0.55%；标普报2071.50点，尾盘跌0.56%；纳指报4834.93，尾盘跌0.56%。

Peter Corey

Peter Corey现任美国Corey宏观管理公司（Corey Macro Management）CEO。Corey曾在美国著名私募基金SAC任首席宏观分析师9年，并是SAC第一个被派往美国加州独立工作的员工。他还曾任汇丰银行自营交易组主管和莱曼兄弟公司期权交易主管。

背景资料

美联储6月政策声明与4月声明中措辞的异同之处

表决

6月15日的决策获得了全体票委一致通过

4月27日的声明中，Esther L. George继续投票反对维持利率，主张加息25个基点

劳动力市场

6月15日声明称，劳动力市场好转步伐放慢

虽然失业率下降，但就业增长放缓

删除了“近期一系列经济指标，包括强劲的就业增长，表明劳动力市场进一步增强”的表述

预计就业市场指标“将走强”

4月27日声明称，劳动力市场进一步好转

经济活动

6月15日声明称，经济活动的增速似乎有所提高

4月27日声明称，经济活动增长速度看来有所放慢

居民开支

6月15日声明称，居民开支增长“走强”

4月27日声明称，虽然家庭实际收入以稳固速度增长，消费者信心保持高位，但居民开支增长有所“缓和”

净出口

6月15日声明称，净出口对经济的拖累似乎已经减轻

4月27日声明称，净出口疲弱

通货膨胀

6月15日声明称，基于市场的通胀补偿指标“下降”；“多数”基于调查的长期通胀预期指标在最近几个月总体上基本持平

4月27日声明称，基于市场的通胀补偿指标“保持在低位”； 基于调查的长期通胀预期指标总体而言在最近几个月几乎没有变化

6月和4月的两份声明仍有很多共同点：

目前0.25%-0.50%的联邦基金利率目标区间依然合适，货币政策立场继续保持宽松

住宅领域好转

经济形势的演变将决定联邦基金利率只能以循序渐进的方式上调；联邦基金利率可能在一段时间内继续低于预期中的长期水平

随着货币政策立场循序渐进调整，经济活动将以温和步伐扩张

联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据所显示出的经济前景

将所持机构债券与机构抵押贷款支持证券的到期本金再投资到机构抵押贷款支持证券，并在标售时将到期国债展期，直至联邦基金利率的正常化进程已经进行了相当长一段时间。