在标普史无前例下调美国主权信用评级后,钢市随着全球金融市场一起出现剧烈波动。在保障房及水利建设这两大需求确定的情况下,我们预计现货价格短期下跌最大空间在10%。维持对行业“推荐”的投资评级。

　　本周要点。产量继续维持在历史高位;社会库存稳定运行,钢厂库存下降明显;进口铁矿石港口库存再创历史新高。建筑用钢价格在保障房加工加速及水利建设支持下继续坚挺。

　　成本方面,铁精粉价格继续回落,煤炭价格稳定,海运费逐步企稳回升。国内各大矿山铁矿石均价为1165.38元/吨,与前一周上涨22元/吨;青岛和北仑钢到港铁精粉价格较上周上涨20元/吨,分别为1340/吨和1320元/吨。进口矿石到港量周环比上升91万吨达到9535万吨;BDI和BCI指数分别上涨3.17%、3.14%;上海地区重型废钢价格为2937.41元/吨,较上周下跌145元/吨。

　　全国流通商钢材库存继续下降。截至2011-8-5,全国主要城市长材和板材合计库存为1388.47万吨,较上周增加3.133万吨或0.23%,较去年少127.614万吨或8.12%;其中长材库存646.64万吨,周环比下降3.872万吨或0.60%,而板材合计库存741.828万吨,周环比减少0.739万吨或0.10%。

　　投资策略:标普百年来史无前例地下调美国主权信用评级加剧市场对于美国经济复苏的忧虑,全球债务危机进一步恶化概率增大,欧美经济复苏的步伐将有所延缓。我们预计国际大宗商品价格出现回落将在一定程度上缓解钢铁冶炼高企的生产成本压力。从库存来看,社会库存仍然在保持小幅波动,钢厂库存本旬大幅下降,降至一年来的当旬次低水平,表明下游需求仍然较强;虽然国际宏观面的波动增大,但是保障房及水利建设这两个下半年钢铁需求的最大看点基本确定,因此我们维持对钢铁行业推荐的投资评级。铁矿资源、长材、区域及重组将是主题,最看好沙钢股份、河北钢铁、三钢闽光、攀钢钒钛、八一、新兴铸管、大冶特钢。

　　风险因素。下游需求在宏观政策紧缩预期加强下出现反复,导致钢价波动大。