中国重工上半年在海工领域所取得的成绩没有中国船舶那么突出,但是其已经成功建造12万~23万吨级FPSO,并具备JU2000型、CJ46型为代表的各类自升式、半潜式等采油平台及作业平台建造能力。在传统强项军工业务上,中国重工更是发力明显,其在年报中表示,其军工生产经营扎实推进,随着特种军品船等军品生产节点的实现以及其它军品项目的增长,报告期军品收入占比已达到11.8%。业内分析人士认为,在中国大力发展海军的背景下,随着“瓦兰格号”改造费用的逐步确认和后续国防投资的逐步加大,中国重工军品业务有望高速增长,这将弥补未来民船建造市场低迷所造成的部分损失。

  面对业绩困境,中国重工也正积极开展新产品研发,拓展附加值产品,如大型LNG 船建设试验技术研究、16万吨级苏伊士型原油船换代开发、11万吨级阿芙拉型成品油船换代开发等船舶制造类研发项目有序开展。

  广船国际上半年业绩情况也很不理想,其实现营业收入39.83亿元,同比增长37.66%;实现净利润2.63亿元,同比减少22.83%;EPS为0.41元。广船国际表示,造船业务营业收入同比增长,主要是因为公司整体生产效率提高和两艘半潜船在异地建造,促使公司造船完工量同比增长,而营业利润率下降主要是因为船价下降、人工及资材成本上升,以及人民币兑美元汇率升幅较大。这几个因素导致报告期内广船国际营业收入增长但净利润却同比下滑的情况。

  记者调查中发现,广船国际造船业务主要靠出口收入,而出口国家主要是欧洲的丹麦、希腊和意大利。随着上半年欧债危机的爆发,广船国际来自欧洲的业务量大减,而因为合同原因,造船成本的上升又无法转嫁。这导致了广船国际上半年的营业利润率仅为11.92%,同比大幅下滑17.94%,远远低于中国船舶和中国重工,而在过去,广船国际的营业利润率则一直高于这两位老大哥。

  面对业绩下滑,广船国际表示,将通过整合资源、优化管理实现降成本和提效率。并深入开展船舶研发和设计,在设计阶段控制设计成本,降低技术风险,提高设计质量,提升产品市场竞争力。

  现金流吃紧

  上半年造船市场的低迷使得买方在议价中占有绝对优势的地位,这导致了上半年新船合同的预付款比例由往年的40%下降至10%左右,且交船前后进度款的支付比例也前少后多。再加上国家货币紧缩政策的持续,属于资金密集型行业船企普遍面临现金流枯竭的境况。

  中国船舶上半年的现金流量净额为-20.06亿元,同比下滑145%;投资活动产生的现金流量净额为-34.34亿元,同比下降331%;筹资活动产生的现金流净额为7.45亿元,同比下滑63%。中国重工上半年的现金流量净额为-39.67亿元,同比下滑186%;投资活动产生的现金流量净额为-17.41亿元,同比下降120%;筹资活动产生的现金流净额为4.74亿元。广船国际经营活动产生的现金流量净额为-9196万元,同比下滑294%;投资活动产生的现金流量净额为-3.1亿元;筹资活动产生的现金流净额为4.72亿元,同比下滑27%。

  由此可见,中国主要船企上半年均出现现金流大幅减少,而包括银行借贷在内的筹资现金已远不能弥补现金流的短缺现状,这为船企未来的正常生产活动带来巨大的隐患。

  民营上市船企的盛宴

  就在大型国有上市船企的订单和业绩均出现不同程度下滑的同时,在海外上市的两家民营船企的订单和业绩情况却逆势而上,取得令人瞩目的成绩。

  熔盛重工(01101.HK)上半年交付8艘船舶、128.8万载重吨;承接新船订单28艘、340万载重吨,以载重吨计算,熔盛重工的新接订单已占到中国市场的21%、世界市场的9%。其累计手持船舶订单109艘、1740万载重吨。其中,49艘巴拿马型散货船;17艘好望角型散货船;16艘超大型矿砂船;17艘苏伊士型油轮;2艘超大型油轮;4艘6500TEU型船和4艘6600TEU型船,所有船舶将按照合约于2011年至2016年期间内交付。

  良好的订单情况也使得熔盛重工的业绩实现了井喷。根据中报,熔盛重工上半年实现营业收入87.04亿元,同比增长81.1%;净利润12.17亿元,同比增长639%。其中造船板块贡献收入84.36亿元,占总收入比重为96.9%。

  熔盛重工在中报中表示,业绩取得大幅增长的原因是,公司根据市场情况积极调整策略,发挥优势产品超大型矿砂船的成功经验,主打受订单危机影响轻微的20万吨级以上的大型散货船,并成功获得10艘此类船舶的新订单所致。

  记者调查认为,熔盛重工于去年年底上市,其与今年上半年业绩进行对比的去年上半年业绩并未经过审计,因此可比性不大。要具体研判熔盛重工的业绩增长能力,需等到明年年报发布后,才可做对比。

  对于下半年的计划,熔盛重工表示,将凭借技术实力和优秀的产品品质,持续开展对高附加值船舶的开发和生产。预计双燃料发动机将是市场趋势,因此正与丹麦MAN公司在此领域进行合作。另外,熔盛重工还通过与法国GTT等著名工程公司的合作,逐步突破世界海洋工程市场的高技术壁垒,为开发高等级海工产品做铺垫。

  另一家在新加坡上市的民营船企扬子江船业则在上半年承接新船订单13艘,实现营业收入62.12亿元,同比增长8%;净利润19.16亿元,同比增长38%。

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