瑞银维持中海集运中性评级 看2.5元

瑞银报告指,中海集运(02866.HK)意外发盈喜,意味第四季盈利约达3.5亿元人民币,远高于第三季。因运费上升、旺季利用率增加,以及其高于同业的杠杆率,受惠油价跌令盈利上涨。相信强劲的盈利动力可以持续至今年首季。

据上海出口集装箱运价指数的数据,估计,欧亚及亚洲各地的运费率,于1月份下跌约25%-27%。跨太平洋运费率则按年升25%。该行预期中国的运费今年首季维持平稳,同时航运利用率有机会上升。

成本方面,由于油价急跌,料会令毛利率上涨。因此,上调今年盈利预测,不过相信明年盈利升幅会受到运费限制。上调目标价由2.25元升至2.5元,相当于0.87倍市帐率。不过,维持「中性」评级,因首季过后的业务前景存不明朗。

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