集装箱航运公司似乎再一次成为了过度乐观的牺牲品，他们正在一个接一个地陷入亏损。他们的麻烦很快就会蔓延到租船市场和港口行业。

短暂的“繁荣”之后再次转向亏损

新造大船的连续出厂所引发的对于运力供过于求的担忧依然存在，同时，高燃料账单正在侵蚀承运商的收益。

集装箱航运公司不得不保持乐观。否则，他们将如何继续在一个已经耗尽其股东的大部分价值的行业中继续维持下去？

但是，这种乐观往往会导致非理性的繁荣。在一个长期低迷期后，又给承运商带来了两个季度的利润之后，又转向亏损。然后再告诉你来到了拐点：“需求又回来了，现在是订购更多大型船只的时候了。”

这种模式似乎在去年集装箱航运转向之后再次发生，在过去几年的“大屠杀”和混乱之后，该行业整合成七家巨头公司和三个大型联盟。

当货运市场状况在去年下半年回升时，承运人能够赚取足够的全年利润。进入2018年，你会以为集装箱航运业在走向繁荣。运输需求在上升，运力供应趋于平衡，服务航线在改善，世界都是对的。

但这并没有持续多久。

2017年，13家最大的集装箱航运公司总共获得利润35.53亿美元，其中只有三家亏损（表1）。今年第一季度，总共亏损1.64亿美元，其中只有四五家盈利。尽管在需求好转的背景下收入不断增加，但是主要由于燃料价格的上涨导致成本大幅度上涨，这意味着最成功的航运公司只能在利息、税收、折旧和摊销前盈利。有些甚至无法做到这一点。

燃油成本不是唯一的问题。随着全球贸易战的担忧加剧，主要贸易航线上的集装箱运量增长一直不平衡，而大型新造船吨位正在接二连三地出厂。这两个因素都会对运价造成下行压力。

在不久的将来，承运商的麻烦会蔓延到整个行业。集装箱租船市场的反弹很快就会结束。港口营运商可能面临更糟糕的回报。

暂时还不知道今年将如何解决集装箱航运问题，但明智的建议可能是行业人士停止倾听过分乐观的声音，并传播其内部的“凶讯预言家”。下面将解释我们所认为行业所面临的最重要的风险。