中外运航运：跑赢大市

上半年，中外运航运（00368.HK）干散货运输部门收益为2.12亿美元，同比下降12.1%，主要由于2018年调整程租期租业务比例及减少租入船舶的数量所致。但其部门业绩由2017年同期的626.5万美元增至2386.1万美元，同比增长280.87%。

中外运航运表示，上半年，散运市场在世界经济持续复苏、国际贸易量稳步上升的带动下，运输需求平稳增长。与此同时，运力增长速度持续放缓，供需关系进一步改善，业界信心明显增强。虽然受到中美贸易战、燃油价上涨等不利因素影响，但主要大宗商品的海运需求轮番带动市场震荡上行。上半年，反映散运市场景气度的波罗的海干散货运价指数均值为1217点，同比增长25%，上半年在948～1476点波动。

中外运航运取得了跑贏大市的好成绩，为全年经营奠定了良好基础。

招商轮船：盈利增加

受益散运市场回升和VLOC船队规模不断扩大，招商轮船干散货船队盈利显著增加。上半年，招商轮船散货船部门营业收入为7.29亿元，同比增加1.39亿元；净利润为1.49亿元，同比增加1亿元。

招商轮船表示，国际散运市场多年来（即便是2008—2009年全球金融危机时期）持续增长。2018年，预计全球干散货运输需求增长率为5%。与此同时，2018年的运力供给增长预计为1999年以来最低，仅约3%，但是运力供大于求的局面还需要时间改善。与其他船型类似，全球干散货船队平均船龄较轻，随着市场行情上涨，老龄船舶退出和拆解速度近两年有所放慢，很大程度上也会影响供求关系再平衡的进度。

从市场表现看，上半年，大宗商品需求持续增长,散海市场底部不断抬高，呈高位震荡格局。

海运需求方面，中国房地产投资增速高于预期，钢企利润可观，钢材下游需求增加，铁矿石总体需求维持稳定。但铁矿石港口库存高位徘徊，以及环保限产政策，一定程度上抑制了铁矿石的进口需求。受中国环保、安监检查影响，中国煤炭供应始终处于紧平衡状态，而下游用煤需求保持旺盛，4 月初短暂出台限制进口煤政策，但随着中国需求强劲，政策相应放宽，总体外贸煤炭进口保持活跃。巴西大豆丰产，年初粮食贸易市场预期较好，但受中美贸易战刺激，国际大豆价格高位震荡，中国压榨利润处于低位，下游需求显露疲态，上半年中国大豆进口量仅增长0.1%。

运力供应方面，上半年，干散货船新船交付155 艘（约1440 万DWT），拆船33艘（约230 万DWT），净增运力1210万DWT，现存运力达11219 艘（82880 万DWT）。分船型看，海岬型船市场一季度高开低走，二季度震荡回升，上半年市场日租金均值为13963美元；超灵便型市场表现大幅好于2017年同期，整体高位盘整，上半年市场日租金均值为11113美元。

展望下半年，国际散运市场预计继续复苏，受季节性因素拉动整体水平有望高于上半年，但是依然有不确定性因素，招商轮船维持谨慎乐观的预期。中国沿海市场大宗散货供求处于相对平衡、局部偏紧状态，运力供大于求的矛盾有所改善。与此同时，受全球经济复苏不确定性因素增加、贸易保护主义抬头和中美贸易战等影响，中国经济稳增长的任务艰巨，沿海散运市场将承受一定压力。

台湾企业利润下降

与大陆散运企业营业收入和利润普遍增长不同，台湾地区的散运企业则出现分化。新兴航运和慧洋海运利润同比有所下降。

上半年，新兴航运散货船外部收入为12.60亿新台币（2017年同期为11.58亿新台币），部门损益为0.63亿新台币（2017年同期为2.61亿新台币）。

上半年，慧洋海运营业收入61.54亿新台币（2017年同期为52.12亿新台币），税前损益为6.74亿新台币（2017年同期为6.79亿新台币）。

上半年，四维航业营业收入19.57亿新台币（2017年同期为16.33亿新台币）。

上半年，裕民航运营业收入为46.30亿新台币（2017年同期为39.67亿新台币），同比增长16.70%（见表1）。