一、集装箱运输市场

2017-2019年CCFI走势对比图

数据来源：上海航交所

尽管春节前需求增长，但班轮公司控制运力投放加上新船陆续交付，闲置运力有所上升。据Alphaliner统计，2019年1月21日，500TEU以上船型闲置集装箱船有212艘、64.92万TEU，占现役运力的2.9%，明显高于2018年同期的1.4%。预计随着春节前货运高峰的结束，2月闲置运力还将增加。

随着春节前的货运高峰过去，需求将明显下滑，尽管班轮公司宣布的暂停航次的规模大于2018年同期，但运价仍将承受下行压力。MSI估计，一季度，受抢运需求消退影响，跨太平洋航线需求将同比减少1%；而由于疲软的经济和零售数据，亚欧线需求同比增速也只有1%。该机构预测，到3月底，跨太平洋航线平均运价或跌至1270美元/FEU。

Alphaliner、Clarksons和Drewry最新预测，2019年全球集运市场需求增速为3.8%、4.1%和4.1%（不含运距），运力增速为3.5%、2.9%和2.6%，需求增长高于运力增长，市场平衡可望改善。但需要注意的是，运力的交付在船型和时间上都不平衡：一方面，交付集中在上半年；另一方面，交付集中在万箱、特别是2万箱级别的大船领域，所能部署的航线受到限制。这与英国脱欧、中美贸易谈判相叠加，将给上半年的干线供需平衡造成很大压力。下半年，预计随着交付压力缓解，以及班轮业开始为2020年限硫令做准备，市场下行压力将缓解，有望回升。Drewry预测，2019年集运运价将上涨6.5%，班轮公司总体息税前利润（EBIT）为40亿美元。

二、油轮运输市场

2018-2019年中东到中国TD3C航线WS走势对比图

短期看，一季度适逢油轮市场传统淡季，市场较大可能仍将维持低位运行。长期看，多数机构认为，2018年油轮船队规模增长停滞，将利好2019年市场复苏，但由于地缘冲突频发、经济增速放缓，需求端仍存在较大不确定因素，预期运价回暖将不会早于下半年。Drewry预测，2019 年油轮市场船舶利用率会有所提高，总体运费将有所升高。Clarksons最新预测，2019年原油轮需求增幅3.8%，供给增幅3.6%，其中VLCC需求和供给增幅均为4.9%，供给基数大，复苏缓慢。

三、干散货运输市场

2017-2019年BDI走势对比图

Clarksons最新预测，2019年总吨重及吨海里需求增速分别为2.6%、3.4%，较2018年分别提高0.2、0.6个百分点；运力供给方面，预计2019年增速为3.0%，较2018年提高0.1个百分点，供求基本面总体趋于平衡。

世界银行、IMF分别下调2019年全球经济增速至2.9%、3.5%，预计全球增长风险偏下行。1月26日淡水河谷溃坝事件可能拖累全球干散货贸易增速下降1个百分点，券商Stifel 公司预计，该事件将造成淡水河谷铁矿石减产6%，令已遭受经济减速打击的干散货市场雪上加霜。预计短期内国际散运市场将延续低位震荡态势。

2019年1月30-31日，刘鹤代表团与美方在华盛顿举行了经贸磋谈，中国将有力度地扩大自美农产品进口，适逢北美大豆出货旺季，预计将有力提振当前低迷的散运市场。

来源：中远海运研究中心供稿