中外运航运（00368HK）发布2016年财报，本期内收益为8.41亿美元（约58.09亿元人民币），归属上市公司股东净亏损为2.30亿美元（15.81亿元人民币）。

值得注意的是，公告显示2016年内中外运航运来自经营干散货航运与集装箱航运的成绩分别为3.67亿美金、4.73亿美金；除此之外还有部分船务代理以及船舶代理的收益为106万美金。

除此之外，中外运航运还在公告中透露称，本次财报计入政府补助包括有关船舶处置补助约 4864.5万美元（2015年：12.76亿美元）。2016年内，该集团通过招商局集团有限公司就处置五艘船舶的事宜呈交申请政府补助人民币 3.18亿元（约4864.5万美元）。

而据航运界网长期监测，该公司2016年上半年营业收入为3.86亿美元，归属上市公司股东净亏损为4023万美元（2.67亿元人民币）。

据公告解释称，2016年世界经济艰难复苏，黑天鹅事件频发。以美国为首的发达国家经济出现复苏迹象，主要新兴经济体下行压力持续，中国经济还处在结构性调整过程中。国际贸易活动疲弱，海运需求面临增长缓慢的困难局面。虽然运力供应增长放缓，但运力规模仍然庞大，航运市场供过于求的矛盾没有根本性解决，第一季度市场异常低迷，虽然之后海运需求有所回升，市场逐步改善，但以全年来看2016年市场形势比2015年还要严俊。

此前，东兴证券交运航运研究员闫海在报告中讲道：当前干散货大周期长期复苏条件已具备。（1）干散货交船高峰已过，2017-2018年的新船交付大幅度下降。当前在建船舶占现有船队比例为12%为历史新低。

（2）新船订单仍将保持低位，散货船造船周期在18个月-24个月之间，近期新造船订单的低迷保证了2018-2019年新船交付量仍将继续保持低位，为大周期复苏创造良好条件。当前5年船龄到二手船价格约为新船价格的一半，船东选择新增运力会以购置二手船而非订造新船；船舶融资机构减少在船舶领域的投放，新船融资困难。

（3）船厂产能大幅下降，在建订单推迟取消情况严重。2016年干散货船订单交付率仅为52%，相比2015年下降6%，预计2017年订单交付率仍将保持在50%-60%水平。中国船厂大幅破产71家入围工信部“白名单”的造船企业中，已有7家船厂破产，5家船厂重组。认为当前破产的船厂产能基本已不具备再利用的价值，即使干散货市场大幅回暖，降低的船厂产能也不足以支撑大规模的新船交付。

需求情况持续改善，预计2017年海运需求增速2.2%-2.5%，运力需求仍将稳定增长。（1）国内铁矿减产，2016年1-3季度国内矿山累计关闭780家，预计国内铁矿石产量每年下降9%。铁矿石进口比例大幅上升，将对干散货进口需求带来强力支撑。（2）地条钢产能出清超预期。地条钢炼钢的原材料为废钢，原材料替换的作用下地条钢产能出清将促进中国铁矿石进口。2015 年全国中频炉钢厂粗钢产能约 1.1-1.2 亿吨，约占总钢铁产能的1/8。按此测算，地条钢产能出清将会带来干散货总需求1%-3%的增量。（3）特朗普基建计划将对干散货海运需求带来强烈支持，预计2018年起将为干散货总需求提供1.5%-2.5%的增量。

而之于中外运航运而言，该集团目前还有15 艘船舶订单（含 5 艘冰级液化天然船），6 艘小灵便型散货船和 4 艘集装箱船预期将于2017年起陆续交付。

事实上正如中外运航运在公告中所说的一样，2017年仍将很艰难，面对国际贸易和干散货海运量持续疲弱，由此导致干散货船租金及运费进一步下降，船舶资产价格大幅下跌。对此中外运航运表示，2016年底，根据管理层的评估，某些自置船舶之长远内在价值预期会远比其账面值为低，存有减值需要。因此录得非现金减值亏损 1.6279 亿美元。

航运界网分析认为，在航运市场还未回暖的今天，每家航运公司的日子都不好过，难得的是在大市场环境下，各家船公司竭尽所能的在稳续经营，这说明尽管航运市场当前如此惨淡，但从各大船东对于未来的航运市场，不管是战略部署来看，还是船舶订单而言，信心可见一斑。