三、运营商经营依旧困难,行业兼并整合加速

在持续低迷的环境下,装备运营商依旧深受经营业绩下滑和巨额债务到期的双重夹击。经营业绩方面,低租金和低利用率使得企业工作量不足,盈利能力退化,新签租约利润空间极小甚至低于运营成本,油价下滑之前签署的一批高租金租约也陆续到期,加之资产减计,装备运营商经营压力有增无减,Ensco、Transocean、Seadrill、Noble Corp、Rowan、Diamond Offshore、Ocean Rig、Pacific Drilling、Tidewater Marine、Bourbon Offshore等大型钻井承包商和海工船船东2017年营收再度萎缩,绝大多数运营商继续亏损,甚至亏损进一步扩大。债务方面,由于业绩远不及预期,债务拖欠已经成为行业常态,巨额到期债务迫使运营商寻求重组,2017年有Seadrill、Ocean Rig、Paragon Offshore、Tidewater、Pacific Radiance、CGG、GulfMark、Marco Polo Marine、Ezra Holding、SeaBird等一大批运营商通过破产保护等方式进行债务重组。得益于市场触底企稳,部分企业债务重组取得实质性进展。但是,也有部分企业难以为继,被迫退市或破产清算。

企业经营困难,市场触底企稳,装备价值持续低位,为海洋海工装备运营市场兼并整合孕育了温床,2017年二手交易和转售市场高度活跃。2017年以来,先后有挪威Farstad Shipping、Solstad Offshore、Deep Sea Supply三家海工船东合并为Solstad Farstad,挪威钻井承包商Borr Drilling收购美国Transocean自升式钻井平台船队,新加坡船东Pacific Radiance和Allianz组建Allianz Radiance,美国钻井承包商Transocean兼并挪威钻井承包商Songa,荷兰船东Boskalis收购英国海上物探公司Gardline,美国钻井承包商Rowan和沙特阿美组建ARO,美国钻井承包商Vantage与埃及ADES合作,此外,Rowan还计划收购马士基钻井。据统计,2017年全球钻井平台二手及转售交易量达到59艘/座,远超2015年和2016年交易量,也超出2014年的44艘/座,几乎达到2012年全球海工市场鼎盛时期的水平。

数据来源:Clarksons

图 5. 近十年全球钻井平台二手交易及转售交易情况

(中国船舶工业经济与市场研究中心 刘二森)

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