SSY经纪公司、FIS公司与中国对手方在今天达成了完成了第一笔人民币远期运费协议的交易,该交易以波罗的海交易所指数为结算标的,通过上海清算所完成清算。

尽管上海航运交易所近年来保持着扩张态势,人民币FFA这一里程碑性的交易连接了历史悠久的伦敦航运界与迅速增长的航运中心上海,证明了波罗的海交易仍然在中国航运界发挥着核心作用。

人民币FFA首笔交易以波交所巴拿马型船期期租航线平均价作为标的,合同总金额为人民币45,000元,约合7150美金。FIS作为该笔交易的买方,本地经纪公司汇锝利作为卖方。SSY期货高级总监邓肯邓恩将该笔交易描述为上海和伦敦航运界历史性的会面。FIS董事总经理约翰班纳什科维奇表示,首笔人民币FFA交易将开启中国运费掉期交易的新时代。

波交所首席执行官杰里米·佩恩将该交易描述为一个“非常令人兴奋的发展”。

“最近月份的海岬型船运费合约的波动高达132%,远高于运至中国大宗商品本身的价格波动。”班纳什科维奇先生今天表示,“在未来的数年里,随着运费水平的回升,对运费的管理在商品价格中所占比例将会变得越发重要。”

邓恩先生对劳氏日报表示,今天开始的人民币FFA交易将会为SSY在中国大陆带来更多的商业机会。尽管上海清算所支持这一发展趋势,但SSY大多数的期货交易活动依然是在伦敦和新加坡完成的。邓恩估计新加坡完成的FFA交易占全球市场份额的20%。

“考虑到新加坡的交易商数量及机构,你会觉得新加坡市场的快速扩大具有很大可能。”他对劳氏日报说,“当然,随着干散货运费市场的日趋完善,我们会看到更多的利益。”

对SSY来说,过去两年铁矿石掉期的繁荣成为运费衍生品市场快速发展的重要驱动力量。大多数的铁矿石掉期交易在新加坡进行,例如淡水河谷、力拓和必和必拓等大型矿企在新加坡均设立了庞大的办公机构。

SSY已经扩大了其在新加坡和香港铁矿石掉期交易平台,共增加了10名专职的经纪人,目前有15名经纪人在伦敦和新加坡的FFA和期权市场工作。

邓恩先生说,尽管新的商业机会在全球范围内不断涌现,FFA市场的真正推动依然在中国和新加坡。对于波交所来说,首个人民币运费协议掉期是通过过去两年里与上海清算所的紧密协作而完成的。佩恩先生刚刚完成了他的亚洲之行返回伦敦,此次旅程最终确定了上海清算所使用波罗的海交易所指数。

他说:“我认为该产品拥有很大的潜力。我们并没有期望产品一上线就会拥有很好的流动性,但是我们对于产品的前途抱有合理和明智的预期”。

随着亚太国家尤其是中国在国际航运市场上的作用越来越明显,他相信人民币FFA的发展会为业界提供有效的风险管理工具。

“亚太区对波罗的海交易所极为重要,我们的目标是积极响应会员的需求,提供相关的服务和指引,”佩恩先生说。

“当然,目前市面上已经有了诸如中国沿海煤炭运价指数和集装箱运价指数等国内指数,但是在国际及远洋航运方面,我们有信心去满足国际航运市场的需要。”

展望2013年,邓恩先生预计如果运费能够触底反弹,人民币FFA交易量将会出现转机。

“虽然目前人民币FFA不太可能步入快速发展,但可以预见到它的成长”,他说。

由于金融危机后市场由场外交易逐步向清算的交易方式转变,FFA交易量在2008年到2009年期间出现了戏剧性的下滑,交易量在此后保持了逐年下滑的态势。

“交易量由2008年的250万手下降到目前的100万手”,邓恩先生说,“尽管目前交易依然具有波动性,但是波动的幅度已经大幅减少了。”

根据波交所的数据,干散货FFA交易量由2008年的210万手下降到去年的100万手,2012年前11个月的交易量仅有87.4万手。合约单位每手等于期租一天,或者1000吨货物的程租运费。

邓恩先生说,期权衍生品是期货市场一个非常好的补充,并且为参与者提供了更为精密的工具来在日趋竞争激烈的市场中稳定运费收入。

“毫无疑问,有效使用期权可以提高回报,很受欢迎,”他说,“需要分分必争。”

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