新船市场逐步走高:根据克拉克松统计,2013年12月,全球新签造船订单277艘、1899万载重吨、83亿美元;2013年全年累计成交2206艘、14477万载重吨、1038亿美元,分别同比增长53.2%、165.5%、15.8%。在新订单刺激下,干散货船、油轮、集装箱船2014年1月新造价格分别比2013年初上涨8.0%、5.8%、9.6%。2013年12月的突出现象是运价的上涨从干散货扩大至油运,船价的上涨也从干散货船扩大到油轮,显示船市在闲置运力逐步消化过程中,航运和造船市场的积极反应。

中国船舶新签订单创历史新高,结构进一步优化:根据《中国船舶报》消息,中国船舶的全资子公司外高桥造船公司2013年新承接54艘、1073万载重吨民船订单,创下历史新高,其新签订单和手持订单跃居全球造船企业首位。在民船市场,外高桥造船呈现散货船、油轮、集装箱船、气体运输船均衡发展态势;在海工装备方面,外高桥造船2013年获得2座CJ46型、4座JU2000E自升式钻井平台订单,手持订单达到9座。中国船舶的另一家全资子公司中船澄西2013年新承接59艘、352万载重吨民船订单。

广船国际和龙穴造船表现同样优异:2013年,广船国际和龙穴造船新承接31艘、388万载重吨民船订单,同样创下历史新高;2013年末手持订单达到64艘、711万载重吨,为即使展开的深度融合创造了有利条件。

政策利好主流船企,国内需求即将释放:2013年是我国造船行业结构调整的重要年份,《船舶行业规范》出台,政策环境有利于主流船企。2014年1月16日晚间,中国远洋公告董事会决议,2014年将有41艘/252万载重吨的船舶进入退役计划。我们认为这掀开了大型航运企业响应国家拆船更新政策,积极购置节能环保船型、高附加值船舶的序幕。

投资建议:基于需求回暖、产能收缩,我们继续给予造船行业买入评级,重点看好受益于船价上涨,同时集团存在整合预期的中国船舶、广船国际。

风险提示:全球宏观经济波动导致海洋油气开发、航运和船舶市场需求波动的风险;钢材等原材料价格大幅波动影响企业在手订单利润率等。