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箱租企业扩张发展格局难变

来源:航运交易公报  2019-06-25  我要评论(0  

导读:

今天在5月下旬举行的“2019集装箱多式联运亚洲展”上,各大箱租企业齐聚,共襄盛会。从展会上各大箱租企业的欢乐氛围中,可以感受到市场的繁荣。

今天在5月下旬举行的“2019集装箱多式联运亚洲展”上,各大箱租企业齐聚,共襄盛会。从展会上各大箱租企业的欢乐氛围中,可以感受到市场的繁荣。

近两年来,由于全球班轮公司倾向租赁集装箱以及远离所有权的举动持续,租赁需求强劲,箱租企业享受着美好的时刻。根据Container Equipment Insight发布的数据,2018年,全球新产440万TEU,同比增长19%,创下10年新高。2018年年底,全球共有4170万TEU,其中箱租企业控制2160万TEU,占比近52%。德鲁里预测,箱租产业将继续保持扩张趋势,到2020年全球箱租企业控制集装箱的份额将达54%。

箱租产业的兴旺,不但在于控制集装箱份额的持续提升,更在于产业集中度提升带来的集装箱利用率的提高以及盈利能力的提升。在产业格局上,自2015-2016年的大并购完成后,箱租产业内主要企业继续通过自我发展扩大市场份额。未来,箱租产业将呈专业发展与链式发展并存的格局。

领先企业继续巩固市场地位

箱租产业专业性强,一般企业很难涉足,现活跃在市场上的箱租企业大多为国外企业,产业集中度较高。该产业追求规模效益,亦并购寻求快速扩张,2015-2016年,全球两大专业箱租企业Triton与TAL合并成为Triton,中远海运集团将原中远与中海两家箱租资产整合注入佛罗伦(Florens),市场格局发生较大的变化。不过,近2-3年来,主要企业通过自我发展寻求市场地位以及规模效应,产业集中度进一步提升。

2018年年底,全球市场上7家较具规模的箱租企业控制1957.8万TEU,合计份额为90.69%。其中,2016年完成并购重组的Triton控制614.5万TEU,份额为28.46%;中远海运集团旗下中远海发子公司Florens控制380.0万TEU,份额为17.60%;2015- 2016年大并购之前的行业第一——Textainer控制341.1万TEU,份额为15.80%。上述3家企业在行业中有着绝对的领先地位。

领先箱租企业在盈利后继续寻求资产增长稳固市场地位。不过,市场上存有或影响格局的未定数资产。

2018年,Triton经营状态甚佳,主营业务收入13.50亿美元,同比增长16.1%;净利润3.63亿美元,同比增长71.3%;集装箱平均利用率达到98.6%。Triton控制的集装箱主要为干货箱和冷藏箱,2018年四季度,其收入的67%来源于干货箱的租赁,26%源自于冷藏箱的租赁。值得一提的是,在重组之后,Triton仍通过大规模购买集装箱实现扩张,2018年有价值15亿美元的新造集装箱交付。未来,虽然控制箱量遥遥领先,Triton仍将自我发展夯实其行业地位,2018年12月,其获得10亿美元的银团贷款,其中相当部分用于新集装箱的建造。

2018年,Textainer经营状态有所恢复,主营业务收入6.13亿美元,同比增长11.51%;净利润0.51亿美元,同比大涨122.19%;集装箱平均利用率为98.1%。在2015-2016年的大并购完成后,Textainer行业地位逐步滑至全球第三,且经营状态与Triton差异甚大。2017年,Textainer每股回报率降至3%,而Triton却达到16%;2018年在管理层变更后业绩有所改观;2019年4月下旬通过子公司发行资产抵押债券筹资3.5亿美元,所筹资金用于集装箱资产的购买。

此外,海航集团旗下渤海租赁子公司SeaCo与Cronos控制箱量超过300万TEU,其中Cronos控制近100万TEU。SeaCo与Cronos资产组合丰富,干货箱与冷藏箱各约占四成,罐箱以及其他箱种占比近两成。不过,深陷财务困境的海航集团2018年一度欲出售箱租资产,若出售重启,这些资产或重铸产业格局。

佛罗伦强化链式发展

Florens作为中远海发的集装箱租赁平台,近年来快速发展,截至2018年年底,其控制集装箱380万TEU,平均箱龄7.9年。Florens控制资产以干货箱为主,占比为97.6%。2018年,Florens集装箱平均利用率达98.8%,处于行业最优水平。

在既有基础上,Florens将继续快速发展,一方面,将通过加大特种箱投资优化资产组合;另一方面,跟随中远海运集团脚步,通过链式发展获取市场地位。

中国企业集装箱生产优势集中在干货箱上,Florens以往也把干货箱作为主要经营资产。但是,随着集装箱运输货种份额的改变,冷藏箱等特种箱的需求不断增长,Florens也随之调整,把拓展特种箱租赁业务作为未来的重要战略。Florens意在把拓展特种箱业务作为优化资本结构、提高回报率的重要手段。

在链式发展上,中远海发在既有集装箱制造资产的基础上,再增优质资产。5月6日,中远海发发布公告称,中远海运集团全资子公司中远海运金融控股有限公司收购胜狮集装箱制造资产,并全权委托中远海发控股的造箱管理平台上海寰宇进行管理。目前,集装箱制造行业前4强分别为中集(40%)、胜狮(20%)、中远海运集团(15%)、新华昌(10%)。此次收购,无疑给Florens带来更大的产业链优势。

格局已定,Florens与Triton的规模差距仍难以在短时间内弥合,Textainer也将被Florens越甩越远。箱租产业的盛宴将持续,未来哪家能通过SeaCo与Cronos集装箱资产获取更大规模效益和更高市场地位,人们将拭目以待。

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