订单为王 

  订单一签,就要按期交船。面对大量订单和大规模建厂基建工程,熔盛急需资金。船厂在2007年没敢再接新订单,张陈两人明确分工,陈强负责造船,张志熔则专注融资和上市。

  从一开始,张志熔就志在海外上市。他在香港及英属维尔京群岛全资成立了明欣国际等一批壳公司,并将核心资产熔盛造船厂按生产流程分拆,又成立熔盛造船、熔盛涂装、熔烨仓储等公司。最后,2007年7月,张志熔在开曼群岛成立中国熔盛重工控股有限公司(下称熔盛重工控股),换股收购了明欣国际全部股权,从而成为名下所有附属公司的最终控股股东。张志熔通过其全资附属公司好利及Wealth Consult拥有熔盛重工控股95%权益,陈强则通过盛意持有5%股权。这是熔盛用以引资的平台。作为熔盛重工造船业务实体的江苏熔盛重工有限公司也成立于这一时期,由张志熔全资控股。

  2007年10月,张志熔为熔盛重工控股引进了高盛、德劭基金、新天域资本等五家机构,五家机构以3亿美元获得了20%的可转换优先股。PE也是奔着上市而来。根据协议,如果熔盛上市,投资者可将优先股换成普通股;如果没上市,投资者可要求熔盛按年回报率18%的股息赎回优先股。

  融资代价不低。资金到手,张志熔又开始大展拳脚。熔盛重工2008年共接了16艘新船订单,合约总值高达19.48亿美元,新增订单数量再居全国第一,其中包括要给巴西淡水河谷建造12艘40万吨级的超大型矿砂运输船,合同总额为15.36亿美元。这是全球造船业迄今最大的单笔造船订单。张志熔当时向外界表示,熔盛重工将于2008年底前上市。

张志熔关联交易流程

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  然而,突然到来的全球金融危机让造船市场急转直下。从2008年9月到2008年12月,中国拿到的新船订单从318万吨迅速降到2万吨,船东开始大规模撤单。熔盛重工的财务情况也不断恶化,净亏损额由2007年的4.4亿元扩大至5.4亿元,资产负债率高达100.3%,上市计划被迫停滞。此时张志熔还想将做发动机的熔安动力以高估值放到熔盛重工,这使得高盛等机构萌生退意。2009年10月,张志熔以3.99亿美元的代价赎回了5家机构所持的股份。

  危难关头,金融机构给了熔盛重工有力支持。2009年11月25日,熔盛重工与民生租赁签订了8艘散货船合约,价值18亿元,首期预付款9亿多元,这使得熔盛重工逆势而上,连续第二年新增订单数全国第一——全年共接获12艘船舶订单,合同总价7.61亿美元。公司扭亏为盈,实现净利润13亿元。同一年,中国造船工业的新接订单量同比大降55%。

  张志熔重新筹划上市。2010年2月3日,张志熔在开曼群岛注册成立了中国熔盛重工集团控股有限公司(下称中国熔盛重工)。经过一系列换股收购后,中国熔盛重工持有熔盛重工控股98.5%的股权,成为新的上市主体,张志熔及其家族控制了95.5%的股份,陈强占3.5%的股份。

  为拼上市,熔盛开始了最后冲刺。2010年全年接获46艘船舶订单,合同总价22.65亿美元,实现销售收入126.65亿元,净利润17.19亿元。2010年11月19日,熔盛重工(01101.HK)成功在香港挂牌上市,募集资金140亿港元,是当年香港市场非金融企业中的“募资王”。

  2011年,在中国造船工业全年新接订单量继续大幅下滑的残酷市场环境下,熔盛重工再次逆流而上,全年接获39艘新船订单,合同总价18.1亿美元。熔盛重工手持订单达到创记录的111艘(1684万载重吨),位居中国第一、世界第三。全年实现营业收入159亿元,净利润17.21亿元。2011年10月,张志熔在南通市政府组织的一次内部恳谈会上信心满满地称:“熔盛重工正向全球造船业领导者之一的地位迈进。”

  从2010年到2012年的三年间,熔盛重工的手持订单稳居全国第一,直到2014年上半年,熔盛重工仍以90艘船舶、共1150万载重吨的手持订单位列全国第二。

  巨量手持订单是熔盛重工引以为傲的资本。公司据此成功上市并赢得投资者青睐,获得银行与政府的资金支持,公司管理层也不止一次将巨量手持订单作为应对危机的“挡箭牌”。

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