宏观贸易外汇市场

2017/18年度全球谷物贸易减少

2017/18年度全球小麦贸易预计为1.69亿吨，比上年减少2.3%或400万吨，因为中国和印度以及一些北非国家的进口减少。北非一些国家的小麦产量预期高于上年。从出口方面来看，澳大利亚和美国的小麦出口预计远远低于2016/17年度，而阿根廷和欧盟的小麦出口预期增加。其他主要出口国的小麦出口量可能接近2016/17年度的水平。

自贸协定，让中新贸易走得更远

中国—新西兰自由贸易协定第一轮升级谈判将在北京举行，双方正携手打造中新自贸协定“升级版”，将为两国民众带来更多实惠。今年是中国与新西兰建交45周年，两国建交以来，新西兰在同中国交往方面一直走在发达国家前列，在承认中国完全市场经济地位、达成双边自贸协定、加入亚洲基础设施投资银行、与中国启动自贸协定升级谈判等方面创造了多个“第一”。

国际多边贸易并非零和博弈

国际货币基金组织发布《世界经济展望》报告提出，随着全球金融市场的繁荣发展以及制造业与贸易的周期性复苏，全球经济增长率预计由2016年的3.1%上升至2017年的3.5%，2018年的增长率预计为3.6%。然而从中期来看，结构性障碍不利于全球经济更有力的复苏，而且下行风险仍然存在。

美贸易立场态度缓和

在刚刚过去的这个周末，两大全球性的重要会议——二十国集团（G20）财长和央行行长会议以及国际货币基金组织（IMF）和世界银行春季年会相继召开，在当前复杂多变的全球政治和经济环境下，讨论了全球经济增长、金融架构以及金融治理等众多关键性问题。从这两场会议会后公布的公报来看，贸易和汇率仍是绕不开的焦点问题，相信会在未来的一段时间继续成为市场讨论的重点。

贸易保护主义是增长之敌

国际货币基金组织（IMF）和世界银行春季年会传来强调开放的声音，各方共同呼吁各国促进开放和公平的贸易，抵制贸易保护主义措施。IMF发布最新《世界经济展望报告》，指出保护主义升温、美联储加息步伐加快、大幅放松金融监管等因素将威胁全球经济增长势头，并呼吁各国在推进结构性改革的同时，加大对全球贸易、金融监管、气候变化等方面的多边支持。同期举行的二十国集团（G20）财长和央行行长会议宣示普遍共识，重申保护主义损害全球经济，而自由贸易可以更好地促进全球经济增长，主张更加开放市场，而不是设立更多贸易壁垒，同意采取措施促进包容性增长，避免保护主义抬头。

美国加拿大贸易战打响

美国将向进口的加拿大软木材新征反补贴税。特朗普贸易保护主义正式在美加之间打响。美国商务部长罗斯表示，将向进口的加拿大软木材新征反补贴税，平均税率为20%。美国总统特朗普可能对加拿大乳制品征收进口关税。对此，罗斯表示，加拿大已对美国乳制品采取报复性措施。特朗普上任之初，市场认为加拿大不会是特朗普贸易保护主义的最大受损国。因此对加拿大经济和加拿大央行的货币政策前景均持乐观态度。

双重利好助力欧元一洗颓势

欧元兑美元基本收复此前跌幅后再度回落，现交投于1.0867一线。从各国国债收益率利差来看，上周后期欧元兑美元已录得低点，当时德国10年期国债实际收益率跌至负120点，美国10年期国债收益率为50点，二者间缺口缩窄至105点。若二者间缺口持续收窄，出现50点的收窄幅度，将暗示欧元兑美元应涨至1.14。汇通网指出，该行还认为，欧元区经常帐盈余将持续支撑欧元，该指标与多数其他指标一样，强化了市场观念，即欧元兑美元已筑底，开始反转跌势。

欧元还能“飞”多久

欧元兑美元于平盘附近窄幅震荡后持续回落，现收复部分跌幅，交投于1.0863一线。欧元兑美元可能仍逼近年度高点，不过现价与相对低企的两年期利差间开始出现缺口，因此欧元任何续涨幅度将取决于欧洲央行行长德拉基的立场。

大宗商品期货市场

贸易商如何看待当前的豆粕行情

本周CBOT大豆价格在940-960美分区间震荡为主（周内CBOT大豆主力合约由5月变成7月）。国内豆粕方面，期价在2800元上方横住，主力1709合约在今天之前，数次上冲2850元阻力失败，现货方面，值得一提的是，此次北方工厂限量比较理性，没有形成去年冬天的那种行情，反而由于接下来大豆供应充足的预期，周内现货价格阴跌10-30元。

期铜受法大选结果提振收涨

因法国中间派总统候选人马克宏在大选第一轮投票中表现出色，提振对景气循环资产的偏好，带动股市大幅上涨。期铜仍容易出现进一步修正，此前期铜从一季度的峰值回落，因美国大选后的再通胀行情逐步减退。他认为，“铜价升得过高，有进一步修正的可能性，且这可能性仍然存在。”伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收涨0.6%，报每吨5656美元。

铁矿将回落到50美元以下

西太平洋银行：铁矿石价格将回落到50美元以下；① 顶尖预测机构认为，随着供应继续增加，铁矿石价格明年注定会跌破每吨50美元；该机构警告，价格走软可能会鼓励出售库存；② 西太平洋银行高级经济学家Justin Smirk表示，铁矿石价格均价将在今年第三季度跌至62美元，第四季度跌至59美元，然后在2018年跌至41美元的低点；③ Smirk说，作为全球最大铁矿石消费国的中国供应增加显著；所有的迹象如今都在指向一个方向：虽然会有一些波动，但整体势头呈现下降趋势；

全球海运物流市场

散货船市场最好时候尚未到来

作为航运业经济指标的波罗的海干散货指数（BDI）前一阶段连续上涨，在维持在1290点水平一段时间之后，周一已经滑落至1170点。显然，干散货市场的反弹并不会一帆风顺，散货船市场的最好时期也尚未到来。

阳明海运停止伊朗航线服务

陷入困境的阳明海运正在停止提供面向伊朗的集运业务，成为伊朗制裁解除后，国际上首家放弃伊朗航线的海外航运公司。阳明海运是全球第九大集装箱航运公司，在伊朗市场中的所占份额较小，每周只有一个航班。自去年伊朗制裁解除以来，一些较大规模的集运公司开始提供面向伊朗的集运服务。

克拉克森航运市场展望

运力的过剩依旧是许多细分市场的主要问题。不过，受到积极的需求态势以及在缩减运力供给方面的协同努力，市场环境在最近得到适度的改善。市场基本面进一步的再平衡对市场重新获得持久的动力似乎是必要的。随着市场有望走出周期低谷，造船产能，贸易量，持续的拆船活动及融资依然是影响市场复苏的关键因素。

港航企业价值排行

新加坡航企Rickmers Maritime清盘

新加坡航运企业Rickmers Maritime因为重组计划未获批而不得不宣布清盘。新加坡航运企业Rickmers Maritime因为重组计划未获批而不得不宣布清盘。而海事分析机构SeaIntel认为，Rickmers Maritime不会是此次航运业寒冬里最后的受害者，所有的非营运船东（NOO）都面临着艰难的坏境。这是SeaIntel在Rickmers Maritime Trust宣布清盘后所做出的预测。鉴于流动性不足和缺乏新的投资者，Rickmers Maritime的受托人认为，继续信托是不切实际的，因此公司将被清盘。