10月2日，克拉克森研究公司（Clarksons Research）编制的跨板块综合运价基准指数——ClarkSea指数再跃升14%，至每日75,658美元，连续数周刷新历史纪录，油轮、散货船、集装箱船、LNG运输船和汽车船（PCTC）等多个细分市场同步处于“异常或强劲水平”。比利时航运巨头CMB.TECH首席执行官Alexander Saverys较早前曾直言：“50年后，当我们回顾2026年时，这仍将是一个独特的情况。我想我这辈子再也见不到这样的市场了。这是百年一遇的事件。”

油轮市场：VLCC日租金突破120万美元，船价出现罕见倒挂

油轮板块无疑是本轮航运繁荣的核心驱动力。受美伊冲突持续、霍尔木兹海峡通行受阻等因素影响，超大型原油运输船（VLCC）的日租金已飙升至前所未有的水平。在中东至亚洲航线上，租用VLCC的日成本首次突破124万美元。克拉克森数据显示，全球VLCC平均收益一度达到每天64.3万美元，苏伊士型油轮日收益约37.5万美元，阿芙拉型油轮约18.4万美元。

航运成本飙升的根本原因在于地缘冲突迫使炼油厂从更远的地方采购原油，占用船只的时间大幅延长。摩根士丹利分析师指出，印度炼油厂正从巴西、圭亚那、西非或北海采购原油，航程长达30至40天。与此同时，仅有少量石油通过霍尔木兹海峡运输，约60艘油轮在海峡间往返穿梭，在阿曼湾进行船对船转运。克拉克森估算，全球约15%的油轮船队正停泊在阿曼海岸外等待。通过霍尔木兹海峡的船对船转运原油运输量已攀升至每天750万桶以上，运费占油价的比重升至约15%，而历史正常水平仅约2%。

油轮市场的疯狂还体现在资产价格上。部分船龄十年左右的二手VLCC成交价已突破1.5亿美元，高于当前约1.35亿美元的新船平均造价，出现罕见的船价倒挂行情。买家甘愿支付高额溢价，只为锁定可立即投入运营的现货运力。国泰海通证券研报显示，VLCC一年期期租价格已跳涨至22万美元/天，美湾及西非航线TCE保持在40至50万美元/天，反映实业界对中期市场的强烈乐观预期。

集装箱市场：亚洲至美东运价突破1万美元，同比涨幅达201%

集装箱运输市场同样呈现剧烈波动。货运定价平台Xeneta数据显示，亚洲至美国西海岸和东海岸的即期运价自2月底以来已飙升超过320%。截至9月中旬，上海至美国东海岸运价达到10479美元/40英尺集装箱，是2022年6月以来的首次突破，自中东冲突爆发以来已涨至三倍以上。美国银行分析师警告，海运运费同比涨幅已达201%，正逼近2021年集装箱短缺期间250%的峰值涨幅。

上海出口集装箱运价指数（SCFI）持续在高位运行，9月30日报3662.30点。港口拥堵也是推高运价的关键因素之一。受台风影响，上海、宁波等亚洲主要港口出现船舶集中到港、班期紊乱等情况。巴拿马运河枯水期约束、红海绕航造成的运力损耗，以及国庆节前集中出货，共同加剧了舱位紧张。

干散货市场：BDI年初至今涨约85%

干散货市场在传统旺季来临之际，从已经较高的基数上继续上行。波罗的海干散货指数（BDI）年初至今涨幅约85%，整体处于近五年来高位。克拉克森数据显示，散货船平均收益达到每天24233美元，比十年平均水平高出约63%。

与油轮市场单纯由地缘危机驱动不同，干散货市场的上涨有着更为结构性的支撑。上半年吨海里需求增长6.7%，是实际货运量增速的两倍以上，而活跃船队仅增长3.2%。几内亚西芒杜铁矿项目及大宗商品采购来源的变化，正在提供更长航程的需求，这种支撑看起来较少依赖单一危机事件。

气体运输船与汽车船：VLGC逼近历史峰值，PCTC收益创纪录

LNG和LPG运输市场同样表现强劲。克拉克森评估休斯顿至日本航线VLGC收益为每天194000美元，周环比上涨23%；中东湾至日本航线收益达到每天219297美元。美国VLGC船位列表在10月底前基本处于空置状态，租家被迫提前锁定更远期的运力，叠加冬季需求临近，船东持续推高运价。

汽车运输船（PCTC）市场受益于中国汽车出口的蓬勃发展，收益回到创纪录水平。克拉克森评估一艘6500车位PCTC的日收益为95000美元，三个月内上涨超过45%，远高于2025年49375美元的平均水平。中国汽车出口的强劲增长正在以超过新运力交付的速度吸收船舶运力。

市场繁荣的广度前所未有

本轮航运繁荣的显著特征在于其广度。克拉克森强调，当前的基准几乎是长期平均水平的三倍，包括VLGC、散货船、集装箱船和汽车船市场在内的许多细分市场均处于“异常或强劲的水平”。此前的ClarkSea指数历史纪录为2007年12月的每天50714美元，而当前指数已高出该峰值49%。

不过，分析师普遍警示当前高位更多是“扰动驱动”而非新超级周期起点：一旦地缘局势缓和、航线恢复正常，有效运力将迅速释放，市场可能面临较大回调压力。目前，一些“正常化”的迹象正在浮现。巴拿马运河因降雨改善，已宣布自10月15日起增加吃水和每日通行能力；苏伊士运河的回归势头也在积聚，Premier Alliance本月将其FE1亚洲-欧洲航线重新穿越运河，自5月以来已有超过140艘集装箱船、合计超过200万TEU重返苏伊士航线。