地球70%的表面由水覆盖，当今世界的运作自然也离不开航运。海洋不会干涸，而航运自然也生生不息，但航运周期的巨浪也拍死不少在沙滩上等待享受阳光的市场参与者。作为航运上市公司IR出身的笔者，其实也听过不少劫后余生的投资者抱怨，“想当年就快要下岗失业了！”。

航运市场中的三大主流板块为集装箱运输、干散货运输及油轮运输。航运行业的本质在于全球化产业链分工，分别由消费国、生产国、资源国构成一个三元结构的体系，航运的价值也体现在将资源运往工业生产者、再将成品运至消费者的链条当中。其中，干散货航运主要承担大宗散货的跨海运输。

首先来感受一下航运这个传统周期行业的波动性，可以从下图BDI指数的年平均值走势中窥见一斑：历史最高点是2008年5月的11793点，指数连跌八年，2016年2月更跌至历史最低点为290点，跌幅达97%。

在这里也需要普及航运业中最重要的一个指标数据——号称航运晴雨表的波罗的海干散货指数，简称BDI（Baltic Dry Index）。此指数诞生于1985年，至今逾30年历史。航运周期和宏观经济有明显的相关性，春江水暖鸭先知，所以BDI指数也被视为全球经济晴雨表，是反映国际间贸易情况的领先指数。

干散货航运主要有好望角型船、巴拿马型船、大灵便型船、小灵便型船这四种船型，运输吨位由高至低、灵活性也高至低，BDI指数是由这四种船型的平均期租租金加权计算而成。根据2017年4月3日波交所最新的更新算法，BDI=((Capesize 2014 5TCavg + Panamax4TCavg + Supramax10TCavg + Handysize6TCavg)/ 4) * 0.10907849) ，TCavg = Time charter average，即5+4+10+6共计25条航线的平均期租租金水平。