秦皇岛煤价继续下跌,但已看到止跌的迹象。秦皇岛港港口疏港政策开始见效,从3月中旬开始港口存煤以每周20万吨的速度下降,本周已降至703万吨。预计在大秦线检修完毕前,港口存煤量将下降至600万吨的中值水平。本周港口煤价继续下跌,5500大卡动力煤价格跌至605-615元/吨,环比下跌5元/吨。随着电厂和港口煤炭库存得到消化,下游采购意愿增强,预计港口煤价将企稳。

炼焦煤价格继续下跌。钢材价格指数持续下跌,钢厂盈利下滑,各钢厂仍以消耗库存为主,焦煤市场处于供大于求的状态,下游企业采购焦煤的选择余地增加,部分钢厂通过调整配煤比来降低成本,煤企方面争夺市场份额严重。炼焦煤价格继续下跌,跌幅在20-90元/吨:柳林主焦煤下调20元/吨,出厂含税价980元/吨。河北邢台1/3焦煤出厂含税价1155元/吨,高硫肥煤出厂含税价950元/吨。河南平顶山1/3焦煤车板含税1160元/吨,下调60元/吨;主焦煤车板含税1220元/吨,下调80元/吨。

尿素、无烟煤本周价格保持稳定。本周尿素和晋城无烟煤价格保持稳定,但无烟煤需求较为清淡,预计随着技改煤矿的复产,供应量增加,无烟煤价格存在继续下调的风险。

本周煤气化、神火股份等6家煤、焦公司发布1Q13业绩预告,焦化企业:美锦能源、四川圣达盈利同比增长290%、190%,焦化企业一季度盈利大幅增长但不具备持续性。煤炭公司盈利同比大幅下滑:煤气化、神火股份、平庄能源盈利同比下滑328%、70%、70%,靖远煤电增长442%(与注入前相比)。煤炭公司1Q13盈利与4Q12基本一致,跌幅在预期之内

投资策略:本周港口动力煤、炼焦煤、喷吹价格破位下行,无烟煤价格保持平稳,但随着供应量的增加后期煤价也将开始下跌。宏观经济遭遇“倒春寒”,下游高库存压力开始显现,短期煤炭需求不振,煤价将继续下行,煤炭股趋势性机会不在,相对看好由事件性因素推动的大有能源、郑州煤电、神火股份、中国神华等。