本周BDI小幅上涨0.7%至884点。海岬型船市持续向好,南美粮食市场供需矛盾加剧,部分运粮船舶回流至太平洋市场,巴拿马船型市场运价受到抑制。电煤需求淡季中日耗煤量持续下滑拉低沿海煤炭运输需求,粮食运力供给过度,钢厂对补库仍持观望态度。原油运价小幅上升,VLCC 表现尤其突出。集装箱欧线运输受需求制约明显,美线航商普遍看好后市。

国际干散货市场:海岬船市持续向好,中小船型走跌。本周BDI 再次小幅上涨,周五报收于884点,涨0.7%。BCI 收报1382点,涨2.8%;BPI 收报994点,跌1.2%。巴拿马型船方面,南美粮食市场供需矛盾加剧,同时运粮船舶回归太平洋市场也对该市场运价形成压制。海岬型船延续上涨趋势,主要原因在于澳洲矿商积极出货。

国内沿海散货市场:煤炭寒冬延续,粮食运力过剩。本周CCBFI 收于1035.43点,较上周下跌1.3%。其中煤炭与粮食运价明显下跌。煤炭需求淡季特征逐渐凸显,下游电厂日耗煤量持续下滑。粮食运输市场主要受到南方粮价上涨、运力集中投放。金属矿石运输方面,钢厂依旧选择观望。

油轮市场:原油运价小幅上升,VICC 市场表现突出。本周伦敦Brent 原油现货价格收报103.91美元/桶,较上周下降-0.27%;WTI 原油价格收报96.04美元/桶,较上周涨0.45%。5月10日BDTI 收报617点,跌0.96%;BCTI收报609点,涨0.66%。西非出口航线继续拉动VLCC 市场运价,苏伊士油轮运输市场冷清,阿芙拉船型运输市场运价略有上涨。

集装箱市场:欧线缺乏需求支撑,美线等待旺季来临。本周中国出口集装箱综合指数收报1082.82点,反映即期市场的上海出口集装箱运价指数为1009.48点,均较上周下跌1.7%。欧洲航商控制运力效果式微,需求不振继续施压运价,欧洲航线与地中海航线平均舱位利用率在85%与90%左右。美线船商对即将到来的运输旺季乐观,美东美西航线平均舱位利用率在85%。

投资策略:(1)随着大量空放运力的到达及巴西港口拥堵情况的缓解,BPI及BSI 的季节性上涨面临回调压力。展望全年,市场的供需失衡局面难以改善,预计Cape 及Panamax 的运力增速将达到8%及15%以上,需求增速难以与之匹配,供需继续恶化将是大概率事件;而存量过剩运力调整更需时日。

因此短期季节性因素仍将是驱动运价反弹的主要动力。(2)集运供给压力巨大,加之欧洲需求不佳,供需堪虑,因此船东自律将是近期提价成功与否的关键。即将到来的旺季将考验船东的运力控制默契,而船东寄予厚望的美线旺季需求表现亦有待观察。公司上仍建议重点关注中远航运。

风险提示:欧美经济超预期回落、集运联盟瓦解等。