Dorian LPG认为BW LPG的合并建议，一方面低估了Dorian LPG的价值，另一方面则增加了该企业的负债水平

就在全球最大的LPG船东BW LPG向全球第二大的LPG船东Dorian LPG发出合并要约的两周后，Dorian LPG拒绝了其合并建议。

5月29日，在奥斯陆上市的LPG船东和运营商BW LPG宣布一项提案：BW LPG希望通过一项全股票交易与在纽交所上市的LPG船东Dorian LPG进行合并。根据提案，Dorian LPG的股东将可以每股Dorian LPG股票换取2.05股 BW LPG的股票。根据拟议的交易，BW LPG打算在纽交所进行双重上市，从而使得Dorian LPG的股东顺利接受交易。交易完成后，Dorian LPG股东所持股份将占合并后公司45%的股份。

6月15日，Dorian LPG公开表示，其董事会一致拒绝BW LPG提出的要约收购。Dorian LPG董事长兼首席执行官John Hadjipateras在致BW LPG和BW集团董事长苏包文刚的公开信中表示，BW LPG的合并建议绝对低估了Dorian LPG的价值。

　　低估价值

Dorian LPG认为，BW LPG拟议的合并条件并不适合Dorian LPG船队的真正价值。Dorian LPG拥有一支现代化、节油的LPG船队，拥有卓越的商业表现，并且为符合未来监管要求进行了大量的资本投入。

具体而言，Dorian LPG拥有19艘环保型LPG船，这些船舶占Dorian LPG 22艘船队规模的86%，平均船龄仅为4年；同时，BW LPG拥有17艘环保船舶，仅占其51艘船队规模的40%，平均船龄则为8.2年。

Dorian LPG的船舶在等价期租租金、船舶利用率以及盈利能力方面一直表现优异，并强于BW LPG。

在船舶管理方面，Dorian LPG的船舶由自己管理，而BW LPG的船舶则是外包给第三方管理团队进行管理。

Dorian LPG已经投入大量资金，为遵守监管要求进行船舶改装，如Dorian LPG目前仅有6艘船需要安装压载水处理设备，此外Dorian LPG的船舶已经安装洗涤器，并允许配备LNG发动机。与之相反，Dorian LPG认为，BW LPG船队需要投入大量的额外资本，以实现现代化和监管要求。Dorian LPG股东不应该被要求补贴BW LPG船队更新、升级和合规成本。