报告摘要:

　　全球船舶市场景气下滑　2012年6月份克拉克松运价指数为11432美元/天,环比下降3.8%。6月BDI环比下降14.9%,BDTI环比下降10.1%。　6月份散货船即期收益为7313美元/天,环比下降12.8%。2012年7月6日数据为8251美元/天。油轮即期收益为15635美元/天,环比下降4.3%,2012年7月6日最新数据为13869美元/天。6月集装箱期租率为45点。

　　2012年6月份克拉克松新船价格指数为131点。集装箱新船价格全面下滑。　2012年6月集装箱船交付量和二手船成交量均有所下滑。

　　2012年6月散货船、油轮、集装箱船新增订单分别为0.79、0.62和1.03百万载重吨。散货船和油轮下降,集装箱底部反弹。　2012年5月和6月散货船和油轮合计拆解量分别为4.48、3.11百万载重吨。拆船市场景气度下降。　5月和6月,中国船舶全行业新增订单分别为2.09和1.79百万载重吨,6月环比下降14.3%,同比下滑68.5%。5-6月份在手订单分别为142.83和134.08百万载重吨,呈逐步下滑之势,7月最新数据为127.65百万载重吨。5-6月交付量分别为6.74和5.88百万载重吨,6月同比下滑12.8%。

　　全球海洋工程设备市场相对活跃　2012年7月6日,全球海上钻井平台利用率为80.3%,略低于上月。

　　6月全球各类钻井平台及工程船舶的利用率与上月相比,钻井驳船无变化,钻井船、半潜式有所上升,其他均有所下降。

　　上半年中深水平台日租金指数高于去年同期。　全球海洋工程船交付量5月和6月分别为11.65和1.90万总吨。6月份环比大幅下降84%。

　　重点公司　中集集团:公司近日发布业绩预减公告。由于上年基数偏高,导致业绩同比下降55%-75%。我们认为公司业绩变动在市场预期之中,2011年公司业绩呈现前高后低之势,2012年公司季度业绩估计呈现前低后高之势,主要均为集装箱业务主导。目前公司能源化工装备业务势态良好,海工业务订单突破,车辆业务也在深化发展,总体上结构呈现优化趋势。我们预计公司2012-2014年每股收益1.02、1.2、1.4元,按照2012年18倍PE估值,合理价格为18.36元。7月13日收盘价13.1元,维持“增持-A”的投资评级。

　　海油工程:公司今年2季度业务量较之1季度有所增加,由于去年上半年亏损,今年一季度扭亏,实现每股收益为0.01元,我们估计公司今年中期业绩同比会有较大幅度增长。我们预测2012-2013年每股收益0.14、0.26元。按照2012年50倍的PE估值,合理价位6.5元,7月13日收盘价6.08元,维持“增持-A”投资评级。

　　振华重工:公司2012年1季度亏损,每股收益为-0.03元,目前公司经营压力仍然较大,估计今年上半年业绩仍然不容乐观。我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.03、0.11、0.26元。按照2012年1.5倍PB,合理股价5.25元,7月13日收盘价4.24元,维持“中性-A”的投资评级。

　　风险提示:宏观及行业形势变化导致盈利预测不符合预期。