航运指数略跑赢沪深300指数。2012年初至今,交通运输指数上涨4.3%,跑输沪深300指数3.3个百分点,航运板块涨幅为1.4%,跑输沪深300指数6.2个百分点,跑输交运指数2.9个百分点。上周,航运板块下跌6.0%,跑输沪深300指数1.9个百分点,跑输交运指数1.5个百分点。

BDI小幅下跌,BPI止跌回升。至上周五,国际干散货运价指数(BDI)报收于877点,较前周下跌3.0%,较去年同期下跌38.2%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、小灵便型船运价指数(BHSI)、灵便型运价指数(BSI)、海岬型运价指数(BCI)分别报收于914点、607点、1000点和1223点,周涨幅分别为1.9%、-2.3%、-2.3%、-5.8%。

油轮市场冷清,运价继续下跌。至上周五,波罗的海交易所原油综合运价指数(BDTI)和成品油综合运价指数(BCTI)分别报收于688点和588点,较前周下跌1.6%和2.3%。至上周五,整个市场的平均TCE为20678美元/天,较前周下跌3.5%;VLCC运输市场的平均TCE为30314美元/天,较前周下跌10.2%,其中中东海湾至日本航线(TD3航线)的等价期租为15390美元/天,下跌4.5%;MR型油轮的TCE不跌反涨,上涨13.1%至5819美元/天。

欧线运价继续下跌,美线运价大幅上涨。至上周五,上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数(CCFI)报收于1319点,上海出口集装箱运价指数(SCFI)报收于1415点,分别下跌0.4%和上涨2.0%。其中欧线和美西线运价指数报分别报收于1634点和2658点,较前周下跌1.9%和上涨14.3%,美线运价上涨主要是由于旺季附加征收。

沿海煤炭运价创历史新低。6月8日,上海航运交易所发布的中国沿海(散货)综合运价指数(CBFI)报收于1066点,较前周下跌1.1%,较去年同期下跌了28.5%。沿海煤炭运价再创历史新低,至上周五,沿海煤炭运价指数报收于606点,较前周下跌3.4%,较去年同期下跌了65.3%。

燃料油价格继续下跌。国际油价继续下跌,布伦特原油现货价上周四报不到100美元/桶,周跌幅为1.9%。燃料油的价格也随之继续大幅下跌,至上周五,新加坡380CST报价为595美元/吨,较前周下跌4.8%,较去年同期也下跌了11.6%。

投资策略。行业基本面触底反弹,但行业离盈利还有较远距离,并且运力供给压力依旧存在,欧债危机影响短期内难以消化、中国需求增长减速等因素导致需求不振,行业基本面反转仍需等待;前期市场看好的集运板块运价已经持续下跌,验证了之前我们观点一旦运价超过盈亏平衡,联合提价可持续性将会得到考验,油轮市场运价震荡,其中VLCC市场较去年四季度明显改善,沿海干散货市场持续低迷。在需求改善不明显的前提下,尽可能关注供给面变化以及结构性机会。航运业振兴政策也有望出台。