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运价持续走低 集运公司如何盈利?

来源:中国海事服务网  2014-10-15  我要评论  

导读:

据德鲁里最新发布的《2014/15集运市场年度回顾展望》报告显示,尽管运价持续下跌,但航运公司仍然盈利。令人意外的是,一些中型航运公司的...

据德鲁里最新发布的《2014/15集运市场年度回顾展望》报告显示,尽管运价持续下跌,但集运公司仍然盈利。令人意外的是,一些中型集运公司的单位成本优势更加明显。

第二季度收益报表显示,越来越多的远洋集运公司已经慢慢摆脱赤字困境。从全球前25强集运公司的15家发布的季度财务业绩结果显示,出现盈利的公司从第一季度的5家增加至10家。然而,利润分布仍然相当不均,大部分公司甚至不足以抵消第一季度的亏损。

 航运收益 

对绝大多数集运公司来说,能走上盈利之路着实不易——大多是通过降低单位成本来弥补日益减少的单位收益。据统计,今天前6个月航运业的单位收益同比下降了4%,而单位成本降低了6%.

不同集运公司的区别就在于运费与成本的降低速度以及航行的时间间隔。例如,马士基和法国达飞航运是率先应用超大型集装箱船(ULCVs)来降低单位成本的集运公司,这样他们单位航次运输的集装箱数量远远大于对手,从而获得更大利润。

图2中展示就是今年上半年单位收益同同比出现下降的各集运公司。德鲁里的分析显示运费下跌最大的是南美航运、以星航运、现代商船以及赫伯罗特航运,而这些公司上半年都处于亏损状态。

正如前面提到那样,只要单位成本的降低能抵消甚至填补单位收益的减少,那么单位收益降低并不一定就意味着利润率的降低。

今年上半年实现盈利的三家集运公司是东方海外(利润率为4.2%)、达飞海运(4.8%)以及一直遥遥领先的马士基航运(8.0%)。

当然,这三家集运公司的收支动态平衡以及货运量也是大相径庭的。东方海外是这三家公司中规模最小的,但收益仍相当突出,上半年货运量增幅高达10.1%,单位收益降低了2.8%,但总成本只增长了2.6%,意味着单位成本降低了约6.8%。法国达飞海运上半年单位收益与单位成本持平,从而利润率仍保持在4.8%左右,成绩相当不错,但与马士基相比,只能望其项背了。

目前处于黄金期的马士基仍有能力降低其盈亏平衡线,实现每多运输一个集装箱就多一份收益。根据德鲁里评估数据,马士基的利润从去年同期的每标箱76美元上涨到115美元。相较而言,达飞海运的利润为每标箱66美元,东方海外仅为48美元。

尽管集运业的利润率有明显提高,但这并不意味集运业已经复苏。预计明年的单位成本有望进一步增加,而成本的压缩空间是有限的,另一方面,由于近期亚欧即期市场的萎缩将导致集运运价进一步下跌。

独家观点

由于运费还将继续下挫,集运公司短期内想要盈利就必须继续压缩单位成本。如果想持续盈利,就需要在适当的时候扭转当前单位收益下滑的趋势。

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