要闻简评:

韩国进出口数据向好，验证全球贸易回暖、航运需求改善的条件继续增加，我们维持对集运行业复苏的判断，推荐中远海控、中远海特。韩国2月出口额同比增长20.2%，为432亿美元；进口额同比增长23.3%，为360亿元，贸易收支实现72亿美元顺差。点评：韩国2月出口额同比增长20.2%，创5年来最高增幅，上一个增速高点为2012年2月增长20.4%。韩国1月出口同比增长11.2%，2月出口同比增长20.2%，这是自2011年9月以来韩国出口首次连续2个月实现两位数增长。韩国进出口数据素来有全球贸易风向标之称，2月份数据继续向好，验证全球贸易回暖、航运需求改善的条件继续增加。同时，韩国的出口与中国类似，或暗示中国2月出口继续改善。

验证全球贸易回暖、航运需求改善的必要条件正在增加，结合当前集运行业供给收缩的充分条件——新船订单大幅减少，拆船大幅增加、兼并重组持续，集中度不断提升，控价力度增强；我们维持对集运行业复苏的判断，推荐中远海控，同时推荐中国装备出口运输龙头中远海特

航运市场

干散货市场：海岬船市场，国内钢价持续上涨刺激矿石进口需求，运价上半周小幅回落，下半周反弹冲高；巴拿马船市场，国内煤价上涨刺激煤炭进口需求，同时沿海运价大涨吸引部分内外贸兼营船回国，供求两端改善促使本周运价大涨；超灵便船市场本周运价继续攀升。

原油运输市场：炼厂4月进入检修期，市场进入淡季，本周VLCC运价加速下跌。

集运市场：需求整体仍处于节后恢复期，但前期淡季停航的船舶基本恢复运营，短期供给压力加大。欧线，平均装载率在九成左右，运价小幅回落，部分公司宣布3月中旬再次提价；美线，美西、美东平均装载率为85%、90%，3月初提价计划延后，本周运价继续回落。

总结

本周干散货市场延续反弹，集运市场仍处于节后复苏期，3月初提价计划延后。我们继续好看好17年行业复苏，需求企稳、集运集中度提升以及干散货产能利用率的反转是将是2017年运价向上弹性放大的重要条件，结构性的复苏已经启动。

建议观点：看好2017年航运业复苏，当前干散货和集运子行业正处于复苏的前夜，需求企稳叠加集运集中度提升以及干散货产能利用率的反转将是2017年运价向上弹性放大的重要条件，结构性的复苏已经启动，

核心标的：中远海控