上周走势:美元兑离岸人民币上涨0.57%,人民币承压;美元指数走强,上涨1.21%,其中欧元兑美元下跌1.03%,美元兑日元上涨2.25%,英镑兑美元下跌0.66%,美元兑加元上涨1.29%,美元兑瑞典克朗上涨1.62%,美元兑瑞郎上涨0.96%,澳元兑美元下跌1.92%。

上周事件及点评:上周二,美国11月进口物价创九个月来最大按月跌幅,受油价下滑拖累,劳工部周二公布,上月进口物价下降0.3%,10月下修为上涨0.4%。11月的降幅为2月以来最大,9月和10月均为上涨。报告还显示11月出口价格下降0.1%,较上年同期下降了0.3%。欧洲央行管委称,油价飙升可能令通胀超出央行预期,但警告称还不清楚OPEC减产能持续多久。路透援引消息人士称日本央行将把廉价贷款计划截止期限延长至明年3月,配合政府提振经济脱离低增长态势的努力。该项廉价贷款旨在促进银行对具有增长潜能产业的信贷。上周三,美联储一如预期升息25个基点,预计在2017年升息3次,在美联储委员一致作出的政策决定公布后,美国公债收益率上涨,美元指数走强。耶伦指出,特朗普当选美国总统后,美联储进行了相应的微调,美联储开始调整财政政策假设。中国外汇占款降幅创10个月新高,资金外流加剧货币政策持续承压,11月央行口径外汇占款减少近4,000亿元人民币,降幅创十个月新高,凸显跨境资金流出压力依然较大同时,亦直接加剧国内流动性紧张局面。上周四,美国11月租金上涨提振通胀,劳动力市场继续收紧,截至12月10日当周,初请失业金人数减少4,000人,经季节性调整后为25.4万人。这是连续第93周低于表明就业市场强劲的30万人门槛。英国央行维持利率不变,称英镑近来上涨表明通胀超标幅度低于预期,央行政策制定者表示,全球经济已经走强,但所面临风险也在加大。外媒称意大利政府将在12月22日批准950亿欧元的银行援助计划。10月日本超越中国成为美债最大持有国,日本持有1.131万亿美元美债,中国则降至1.115万亿美元,降幅达413亿美元,连续第五个月下滑。上周五,美国房屋开工从九年高位急速回落,第四季成长预估可能被调降。里奇蒙联储总裁拉克尔称2017年可能需加息三次以上。意大利西雅那银行周一开始供股50亿欧元,为避免国家援助最后一搏。

交易策略及驱动力:美元指数方面,如期加息后迅速上扬,市场情绪高昂,或有过度上涨之嫌,继续看涨美元,但切忌追高。美元指数未来将有两股驱动力,即十年期国债收益率及加息预期,这将让美元指数站稳100关口。同时鉴于日本央行将10年期国债收益率锁定于0附近,根据凯恩斯的无抛补利率理论,做多美元兑日元有很高的安全边际,上周创下新高,前期入场的110.9多单继续轻仓持有,待回调后加多。人民币汇率受美元指数走高影响,贬值速度有所加快,但根据我们的购买力平价模型测算,今年年底难破7.1。