美东时间1月20日下午，唐纳德·特朗普（Donald Trump）将在华盛顿国会大厦宣誓就职，正式成为美国第45任总统，同时举行建国以来的第58次就职典礼。

就目前的特朗普内阁组成来看，特朗普提名了总计31人，其中包含了大多数的少数族裔，而其政策则沿袭了共和党的传统，多为鹰派。

元旦前后至今，特朗普及其团队就没闲着，不停地释放出一颗又一颗传达着政策立场的“炮弹”。尤为显著的是特朗普屡次威胁要推出的“边境税”，以及备受关注的中美贸易摩擦。

趋于保护性的贸易政策

特朗普及其内阁团队对于具有保护主义性质的贸易政策立场越来越鲜明了。近期最强烈的主题有两个，一个是针对墨西哥，一个是针对中国。

众所周知，特朗普最近频频通过Twitter等渠道抨击汽车制造商，直白地点名福特、通用汽车等知名车商，威胁他们“要么在美国生产，如果要在墨西哥建厂，就要支付更高的边境税！”而“边境税”税率高达35%。

他在11日的记者会还重申了竞选期间的观点：将在美墨边境打造围墙、而非篱笆。他说，不愿等上一年半载跟墨西哥完成协商之后才开始打造围墙，将在上任后立刻展开行动。

对于中美贸易，特朗普竞选时强硬批评中国和美国的贸易关系不平等，威胁要对中国产品征收45%的关税，并相继提名Wilbur Ross作为商务部部长，Robert Lighthizer作为贸易代表等对华贸易鹰派人物进入内阁。

最近的一系列事件让市场对于中美贸易战的担忧似乎加重了。就在1月5日，美商务部裁定，对进口自中国的双向土工格栅产品设定反倾销税率为372.81%，反补贴税率为15.61%-152.5%。

但特朗普最近也展现了商人本质：在1月9日与马云会面期间，BBC报道称，特朗普和马云都同意应该加强中美关系，建立更友好的中美关系。不过，仅这一件事并不能表明美国对华贸易立场有所软化。

即将出任特朗普高级顾问的Anthony Scaramucci在出席本周举行的沃斯经济论坛时警告，当前的中美贸易关系是不对等的，对中国更加有利。中国现在必须允许美国创造对等性。如果中国选择报复特朗普政府对进口商品征收关税的行为，中国会比美国付出更高的代价。“美国会赢得同中国的贸易战。”

长城证券分析师汪毅、研究助理钱思韵总结道，未来中美关系主要矛盾或集中在贸易保护和汇率战上，美国极有可能与中国大打贸易战，采取提高中国产品关税等措施：

 

特朗普背后是共和党的传统工业利益。特朗普对华经济政策鹰派，其提名的商务部长为Wilbur Ross。此人曾帮特朗普制定了如何退出 TPP，下调企业税税率、扩大基建等竞选经济策略。表示向中国产品征收 45%关税的言论只是贸易谈判的一种手段。曾经对中国态度长期友好，加入特朗普团队后，开始谴责中国进行不公平贸易，包括非法的出口补贴、盗窃知识产权、汇率操纵等。

而美国贸易代表作为美国总统的外贸顾问和贸易代言人，其政策倾向极大预示着美国对外政策倾向，提名人选为Robert Lighthizer。他曾在美国参议院金融委员会供职，属于美国贸易鹰派，曾在罗纳德·里根政府（1981-1989）担任美国副贸易代表，任职期间与日本大打贸易战。主张对华贸易强硬，反对从华进口钢铁，他认为中国的不公平贸易导致了美中巨额贸易逆差。

 

下图来自中金公司分析师王汉锋、李求索：

不过，Anthony Scaramucci坚称，特朗普是自由贸易的支持者，他的政策并不等同于贸易保护主义。

汇率政策

英国《金融时报》认为，特朗普似乎背离了前几届政府长期实行的强势美元政策，他宣称美元汇率过高，阻碍了美国企业与中国同行开展竞争，“这一点正在要我们的命。”

在特朗普发表上述言论后，其过渡团队主要人物之一、即将出任特朗普高级顾问的Anthony Scaramucci在瑞士达沃斯论坛发言称，特朗普政府将需要注意汇率坚挺的问题。

Scaramucci认为，美元已“过度强势”，对美元升值应保持警惕，预计未来一年强势美元会成为经济前景的最大挑战。如果美元继续上涨，他担心出现“墨西哥式”危机，即可能引发部分以美元计价的新兴市场公司债的违约。

布朗兄弟哈里曼银行(Brown Brothers Harriman)全球汇率策略主管Marc Chandler甚至预计，特朗普可能最终放弃G7的观点，最终引发金融市场不稳定，“如果美国总统开始用言论压低美元，即将见证的货币战争将使我们以往所称的战争像是搞笑。”

Scaramucci还提到了人民币汇率，认为人民币快速贬值在一定程度上导致了美元强势，进而损害美国企业竞争力。

金融政策

特朗普在竞选时就曾承诺，将修改部分奥巴马任期内的相关银行监管法则，如多德弗兰克法案。

就在本月初，特朗普宣布提名华尔街并购和IPO律师Jay Clayton担任美国证监会主席，称此人是一个在金融、监管等许多方面都非常有天赋的专家。美国需要撤销许多压制投资和企业运营的监管条例，在对金融业监管的同时，不伤害美国工人的利益。

被题名为候任财政部长的Steven Mnuchin政治意见与特朗普高度一致。他除了赞成两房私有化，主张降低企业税，职责中国等国家为货币操纵国之外，还主张废弃多德弗兰克法案，放松对金融机构的监管，反对向“大而不能倒”金融机构提供救助，支持发展区域性银行等。

长城证券认为，当局对金融监管的逐步放松，极易加大金融市场的投机效应，出现风险更大的金融创新，加大美国未来的金融市场风险。

财政政策

在竞选期间，特朗普承诺要增加财政开支，大力开展基建活动。然而，在1月11日举行的竞选成功以来首场新闻发布会上，特朗普却绝口不提基础设施建设支出等市场高度期待的话题，令市场颇感失望。

而即将出任特朗普高级顾问的Anthony Scaramucci则在达沃斯论坛期间强调，新政府将从基建政策、税收及监管多方面来推动增长，而当政策都能够被有效落实，美国的增长就可能好于预期。

外交政策：扑朔迷离的亲俄倾向？

长城证券分析师汪毅认为，特朗普近来向俄罗斯抛橄榄枝，表明其要“亲俄远中”的外交主张：

 

国务卿提名为雷克斯·蒂勒森(Rex Tillerson)，埃克森美孚现任 CEO。蒂勒森与俄罗斯总统普京以及中东各国领导人关系密切，在俄罗斯有大笔业务。而长期以来，俄罗斯、中国以及部分中东国家曾尝试绕过美元，用其他货币结算石油。而这会削减美元需求，伤及美国利益。蒂勒森的上任可以加强与各石油生产国特别是俄罗斯的合作，维护美元结算石油，保持美元霸主地位。自当选来，特朗普频频向俄罗斯示好，希望与俄罗斯构建良好的新型外交关系。而多名鹰派将军的任命以及特朗普对中国的言论,都表明特朗普有意亲俄远中，打乱中国发展步伐。

 

《星期天泰晤士报》本周报道称，特朗普及其团队向英国官员表示，他们的首个外交出访活动将是与普京会面。不过，随后特朗普的两名高级助手则予以否认。但英国《金融时报》又援引两名俄罗斯官员称，俄政府正着手这一计划。

特朗普本人则在上周接受《华尔街日报》采访时称，对于奥巴马政府针对俄罗斯实施的新制裁，他“至少在一段时间内”会保持下去。但他又说，“如果俄罗斯真正的在帮我们，如果别人在做一些真正有益的事情，那为什么会有人实施制裁？”之前他还对普京对美方新制裁的反应表示了赞美。

不过，特朗普亲自挑选的国防部长James Mattis却与他公开唱反调。Mattis上周在参议院军事委员会听证会上表示，美国应有意愿与俄罗斯接触，但是与俄罗斯保持合作可能性的领域越来越少，而在更多领域，对抗俄罗斯是必要的。

军事政策：将重演里根执政时期大额军费开支？

长城证券提出了一个观点：历届共和党总统中，里根总统执政时期军费开支较大，与当时“星球大战”计划有关，此后呈下降趋势，小布什总统上任后又逐渐升高，奥巴马总统任职期间于 2010 年达到短期高点，而后大力减少国防预算，否决大额军费预算，军费支出占 GDP 比重逐渐下降。特朗普上任后，据其言论，极有可能重复当年里根总统的道路，大力发展军事，美国军费支出将走高。

该券商在研报中预计，特朗普当局对美国军事政策将更加将美国利益放在首位，比如削减美军在驻扎国家军费、对中东国家和中国的鹰派主张等。特朗普要求美国国会增加军费开支，重振美国军队。特朗普计划大力扩充军事力量，将使美国军工产业的资金投入获得一个飞跃。

特朗普提名的国防部高级官员人选包括：James N. Mattis被提名为国防部长，他是美国海军陆战队四星上将，2010年至 2013 年任美军中央司令部司令，曾在伊拉克战争和阿富汗战争中担任指挥官。此人是“鹰派”重要代表，认为奥巴马政府的中东政策过于保守，希望能打击伊朗；而且随着中国在太平洋的影响力逐渐扩大，他支持美国在太平洋包括中国南海加大军事部署。

新泽西现任州长Reince Priebus被提名为白宫幕僚长，他是特朗普的竞选顾问，任共和党全国委员会（RNC）主席，建制派人士，关系网庞大。陆军部长提名人为Vincent Viola，他曾任纽约商品交易所主席，亿万富豪；西点军校毕业，少校，曾帮助西点军校创立了打击恐怖主义中心。

更趋严厉的移民政策

长城证券表示，特朗普内阁与移民有关的任命都表明了新政府打击非法移民的决心。但由于很多墨西哥非法移民就职于美国南部州的服务型企业，使这些企业得以有充足的低廉劳动力而生存，倘若驱逐这些非法移民，会对美国经济带来不利影响。特朗普胜选后开始松口，仅强调了要驱逐犯罪记录的非法移民，而没有提及其他类非法移民的“处置方式”。而且在美墨边境建墙必须有资金支持才可以实现，这将取决于日后制定的联邦预算是否包含此项目资金，这些都给未来移民政策的发展带来不确定性。

极右翼媒体新闻网总裁Steve Bannon将出任白宫首席战略师，他是特朗普竞选团队的总指挥。作为对非法移民的强烈反对者，他的工作将着力于推动一些移民问题的解决方案，如减少难民移民配额，驱逐非法移民等。

Jeff Sessions将出任司法部长，他 94 年任阿拉巴马州司法部长，96 年被选为联邦参议员。此人常有种族言论，强烈反对非法移民，甚至支持减少合法移民数额，建立移民电子信息数据库等。

鹰派代表人物John Kelly将出任国土安全部长，他曾被任命为伊拉克西部最高指挥官，曾经负责美国南方司令部。他支持美国在海外的反恐行动，反对关闭关塔那摩监狱。他将承担起打击非法移民的任务。

Nikki Haley将出任驻联合国大使，她是南卡罗来纳州首位女性和少数族裔州长。选举初期不支持特朗普，今年10月改变立场给特朗普投票。她主张执行移民法，强烈反对非法移民。

就职典礼日程一览

虽然就职典礼在1月20日举行，但庆祝活动则会从1月19日（周四）就开始，延续至1月21日（周六）。

 

1月19日（星期四）

活动：花圈放置仪式

地点：阿灵顿国家公墓

时间：美国东部时间3:30—4:00 p.m.

欢迎音乐会

地点：林肯纪念堂

时间：美国东部时间4—6 p.m.

1月20日（星期五）

就职宣誓仪式

地点：美国国会大厦的西面

时间：仪式于上午9:30开始；上午11:30致开幕词；正午，特朗普将在最高法院首席法官John Roberts Jr.的监督下宣誓就职。

就职游行

地点：在国会大厦的阶梯开始，沿宾夕法尼亚大道前往白宫。

时间：就职典礼结束后，下午3点左右开始。

就职舞会

地点：Walter E. Washington会议中心和国家建筑博物馆

时间：7—11 p.m.

1月21日（星期六）

全国祷告仪式

地点：华盛顿国家大教堂

时间：未定

详细信息：这将是一个宗教的祷告仪式。