每年，墨西哥都要进行一笔神秘的巨额原油对冲交易。今年他们花费的成本是——12.5亿美元。

墨西哥财政部数据显示，为了锁定明年原油出口价格，墨西哥豪掷240亿比索买入原油看跌期权，约合12.5亿美元。

这项一年一度的传统交易曾为墨西哥政府带来超过60亿美元的盈利。

而如今，在油价整体回升的背景下，墨西哥还会像过去那样，从套保交易中获得巨额收益吗？

原油对冲市场的超级玩家

墨西哥多年来一直是原油对冲市场上的超级玩家，并且近两年收益不菲。

2015年，墨西哥原油套保交易的对冲价格在每桶76.4美元，比当年市场均价高了至少每桶30元。IMF预计，这给墨西哥政府带来了创纪录的64亿美元。2016年，墨西哥则至少赚了29亿美元。

华尔街见闻此前曾介绍，从上世纪90年代初开始，墨西哥就通过原油期权来对冲油价下跌风险。过去十年，该国每年都为此花费10亿美元左右。这是全世界最大的主权国家原油衍生品交易之一，也是全球原油市场最大规模的单一交易，其操作极度机密，且规模颇大。这种对冲交易通常开始于每一年的第三季度。

防患于未然：锁定46美元

华尔街见闻此前提及，早在今年上半年，墨西哥就已经开始为启动这一年度原油对冲项目做准备了，当时墨西哥的一支金融团队已经开始要求华尔街银行们对原油看跌期权的最终费率作出报价。

10月中旬，墨西哥副财长Vanessa Rubio对媒体称，2018年的原油出口价格在46美元/桶。

墨西哥的原油产量一直居于全球前列，政府的财政收入有三分之一来自石油产业。一旦油价暴跌，将影响墨西哥的财政状况。

而通过购买看跌期权锁定出口价格，就像是买了一份保险，通过支付确定的小额成本，来规避未来潜在的巨大风险。

油价与预期双双回升

与今年年初不到40美元/桶的价格相比，WTI原油已经回升超过15美元/桶，处于半年高位附近。