经过近3个月的筹划，11月20日，中国国电集团公司（国电集团）与神华集团有限责任公司（神华集团）召开重组大会，两家企业合并重组完成，正式成立国家能源投资集团有限责任公司（国家能投）。8月28日，国务院国资委网站披露，两家企业的合并重组获国务院批准。

据统计，截至6月底，国电集团资产总额超8000亿元；神华集团资产总额超1万亿元。这意味着，重组成立的新企业——国家能投总资产有望超过1.8万亿元。目前在能源央企中，这一资产总额，仅次于中石油（4.10万亿元）、国家电网（3.56万亿元）和中石化（2.17万亿元）。

火电最先启动整合

神华集团与国电集团合并传闻已久。6月初，神华集团旗下上市公司——中国神华（601088.SH）、国电集团旗下上市公司——国电电力（600795.SH）分别发布公告称，公司控股股东拟筹划涉及企业的重大事项，将于6月5日起停牌。“双双停牌”引爆了市场对其合并的猜想。7月3日，两家上市公司又公告停牌进展，透露本次交易对方拟为能源行业大型国企，交易拟涉及能源行业资产。8月28日，神华集团与国电集团合并获国务院批准。11月20日，神华集团与国电集团合并重组完成，国家能投挂牌，官方公布领导班子配备。

根据此前公告，神华集团更名为国家能投，作为重组后的母公司，吸收合并国电集团。两家集团合并后，国家能投将成为国电电力的控股股东。在上市公司层面，国电电力与中国神华分别将符合条件的火电资产注入合资企业。国电电力和中国神华出资的标的资产分别作价373.7亿元和292.7亿元。合资企业组建后，国电电力拥有合资企业的控股权。

“富煤、少油、缺气”，这样的资源禀赋决定了煤炭依旧是中国最主要的基础能源，也决定了火力发电是最主要发电方式。近些年来，火力发电占全国发电量的比重一直维持在70%以上。火力发电作为煤炭最大的下游，火电耗煤占到中国煤炭消费的一半左右。神华集团与国电集团合并重组，最先通过设立合资企业对火电业务进行整合，这有利于形成长期稳定的煤炭供应关系，平抑煤炭价格波动，缓解煤电矛盾。而伴随着后期整合的推进，煤炭行业进一步的深度整合也有望启动。

据内部人士介绍，神华集团自身煤电合并早就在推进过程中，国电电力系统旗下的电厂，仅华东地区就覆盖3家，年耗量在2000万吨，如果以后全部纳入神华集团自有电厂供煤，可能成本会有所降低。