前几天，一位朋友在群里面发了智谷趋势登载的一篇文章，题目是：《预警：美债升破3%!中国经济将往何处走?房地产会重启吗?》，该文在导语中说：“近日，作为全球金融资产定价标准的美国十年期国债收益率突破3%。多位华尔街大佬曾警告，如果这个数据超过3%，美股八年大牛市势必会终结。真若至此，全球资产价格都将发生重大转折”。

文章接着说：“昨天(4月29日)，美国十年期国债收益率升破3.0%的重要关口，为2014年1月以来首次。这一信号被全球金融市场视为重要预警，美国三大股指随后暴跌。标普跌1.37%，纳斯达克跌1.7%，道指跌1.74%;欧洲和亚太股市开盘后，也悉数下跌。历史上，每一次美国十年期国债收益率向上突破趋势线，都伴随着危机的爆发”。

看到此处，难免吃惊。全球刚刚走出10年前的金融危机，享受到多年来少见的全球经济，包括发达和发展中国家和地区同步增长，难道又要重回水深火热之中?为全球贸易提供服务的航运业岂不是又要遭受打击?

本人一向的关注点是放在: 运力的供求关系;新签订单量、交船量、手持订单量; 拆船量;吨海里;世界贸易量、进出口量;全球与主要国家DGP增速……, 几乎没有关注过美债与航运业的关系。美债升破3%，航运业是福?是灾?猛然之间，脑子真有搭不上线之感觉。翻找资料，发现最近收到的Hartland Shipping 2018年航运市场报告，恰有相关内容，颇受启发，匆忙整理如下，与各位微友分享。

虽属航运类，但HartlandShipping的报告开篇第一句，说的就是全球股市。总的来说，全球2017年以及2018年初股票和债券市场总体上形势很好。2018年的1月份是自2012年以来全球股票市场表现最好的1月份,MSCI All World Index 遽增5.8%;S&P 500在2017年恢复增长20%的基础上，在今年一月份又陡增5%。其它美国的指数在开年之月表现得更加亮眼，道琼斯工业指数上升了6%，纳斯达克指数上升了6%(继2017年的24%之后)。但英国还继续陷在脱欧谈判的泥沼中，FTSE 100在2017年只上升了区区8%，今年头8天上升了2%。在欧洲，德国DAX在2017年收获13%的增长，继而在今年1月份继续增长了2%。日本NIKKI 225在2017年获得18%的增长，今年经过1月初的波动之后，月底又回到原点。香港恒生指数则于去年上升了36%，今年1月份又涨了10%。

牛市看起来已够长，股市投资者就会问：它还能够持续下去吗?

报告引述了知名美国投资管理公司GMO联合创始人Jeremy Grantham在今年1月初的说法：我们已经处在一个长牛市曲线的峰顶，未来几个月，市场有可能升得更高，但随后是一个不可避免的急剧的调整。他还相信比特币和相关股票市场已处在泡沫中。Grantham以预测2000年和2007年的股市泡沫著称，他认为“未来6个月到2年内泡沫可能会破灭或融涨(blow-off or melt up)"，那离场的时机是至关重要的，有什么样的征兆可供参考呢?他建议：传统智慧是当出租车司机和理发师开始给你炒股的内幕消息时;现在是当专家们纷纷上电视推荐比特币，推荐 FANGS(Facebook, Amazon & Apple, Netflix 和Google), 还有推荐阿里巴巴和腾讯的时候，长牛市就应该结束了，而这样的情形一旦发生，股票价格便会下跌，投资者失去他们的财富。2月初市场情绪的突然变化,就导致了债券和股票的抛售,抹去了投资者和养老基金数以10亿美金计的价值。其连锁反应是，投资者减少了他们在很多方面的花费，公司推迟投资项目，年轻人放弃购房，这最终影响到实体经济。还有其它一些投机性的投资，之前得益于高风险偏好，现则因风险资产市场大规模的资本撤离而变得难受，比如比特币。

2018年第一季度里，直至3月中旬，我们看到三次股票的抛售。两次是因为好消息，一次坏消息。1月底的时候，美国工资上涨证据确实;2月底的时候，鲍威尔暗示由于美国的经济增长正在提速，今年将有四次加息;第三是在3月份初，美国发动了全球贸易战，对钢铁和铝加征关税。