深水油气勘探已经成为全球各大石油公司的战略选择，近10年全球发现的深水大油气田占所有发现大油气田的一半。预计到2035年深水油气产量将达到全球油气供应量的22%-25%，未来深水油气在全球油气市场中的作用将日益显现。

　　他山之石，可以攻玉。深水油气重大发现处于引领地位的埃克森美孚，近年来大举进入巴西深水勘探领域。通过对其发展路线及投资偏好的分析，可以为我国油气企业在深水油气投资提供借鉴参考。
　　引领深水勘探大发现——埃克森美孚一直引领全球深水油气重大发现。
　　世界上第一个深水大油气田是1969年由汉伯尔石油和炼油公司（属埃克森）在美国的文图拉盆地发现。目前，埃克森美孚的深水区块几乎涉及了全球主要的深水富油气领域。
　　在欧洲，埃克森美孚连续建立了一系列高质量的深水资产，如北海挪威部分的Aasgard B和C、Oseberg和Sygna区块等；在北海的英国部分，4个油气田已经投产10多年，分别是Shearwater、Triton、Cook和Skiff油气田。1996和1998年在尼日利亚的尼日尔三角洲深水发现了Bosi1和Erha大油气田。在赤道几内亚发现Zafiro大油气田，原油可采储量达2.38亿方，天然气可采储量311亿方。在安哥拉海上15和17区块(股份分别为40％和20％)发现超过75亿桶油当量，包含1996-1998年发现的Girassol、Hungo和Kissanje等大油气田。
　　2009年6月14日，埃克森美孚获得圭亚那海上深水风险勘探区块Stabroek区块100%权益。在周边区块钻井结果不利、股权不断变化、部分合作伙伴进出的情况下，经赫斯（Hess） 和尼克森（后被中海油收购）分别购买30%和25%的权益后，埃克森美孚仍持股45%，并担任作业者。在大量地质和地球物理研究的基础上，2015年5月宣布Liza-1井获得第一个油气发现。之后陆续获得Payara、Snoek和Liza Deep等13个油气田，可采储量超过41亿桶油当量。其中Liza油田控制石油可采储量21.5亿桶，天然气730亿方。计划建设浮式生产储油卸油装置(FPSO)5座，预计2025年产量超过10.5万吨油当量/天。圭亚那的大发现大大提振了埃克森美孚在西大西洋深水区块的信心。2017年7月13日，埃克森美孚获得苏里南海上深水第59区块，区块面积11437平方千米。2018年继续南进，大举进入巴西多个深水盆地，快速获得20多个勘探开发区块。此外，2019年2月，埃克森美孚（60%，作业者）和卡塔尔石油（40%）联合在地中海塞布鲁斯深水区发现了Glaucus 1大气田，控制可采天然气储量1275亿方。2020年，埃克森美孚计划剥离在欧洲、亚洲和非洲多达250亿美元的油气资产，释放更多的现金用于圭亚那、莫桑比克和巴布亚新几内亚深水资产的开发和美国境内的新开发项目。
　　　并购快速获得深水优质资产
　　埃克森美孚也通过并购的方式快速获得深水资产。2018年1月，埃克森美孚与意大利埃尼完成了一项资产交易，以28亿美元获得了埃尼东非公司(已改名为莫桑比克鲁伍马合资公司)35.7%的股份（区块的25%），埃尼公司持股35.7%（区块的25%），中国石油持股28.6%（区块的20%）。埃尼东非公司持有莫桑比克4区块70%的权益，埃尼担任上游作业者，埃克森美孚担任中游作业者。2013年中国石油花费42.1亿美元购得区块20%的间接权益。大举进入巴西深水勘探领域
　　1953年巴西政府成立巴西国家油公司（以下简称“巴油”），全权负责巴西境内的油气勘探开发。1998年新的《石油投资法》颁布后，政府启动了大规模的区块招标，对盐下区块采用产品分成合同，对非盐下区块则采用矿税制合同。到目前为止已进行了16轮非盐下、6轮盐下和1轮TOR区块招标。
　　2013年的第11轮招标埃克森美孚首次通过竞标获得两个深水区块，即费尔南多•诺罗尼亚盆地-塞阿拉盆地CE-M-603勘探区块和波蒂瓜尔盆地-费尔南多•诺罗尼亚盆地POT-M-475勘探区块，均担任作业者。在2015年第13轮招标中，获得塞尔希培-阿拉戈斯盆地-巴伊亚深水盆地SEAL-M-351 和SEAL-M-428区块50%权益，担任作业者，目前这几个区块还未钻井。
　　2018-2019年埃克森美孚大举进入巴西深水领域，参加了第14-16轮非盐下区块招标和多轮盐下区块招标。在2018年举行的第14轮竞标中，埃克森美孚共中标9个区块，其中坎波斯盆地8个区块，巴伊亚深水盆地-塞尔希培-阿拉戈斯盆地一个区块，区块总面积达6540.68平方千米。在第15轮招标中，获得巴伊亚深水、坎波斯和桑托斯盆地内的10个勘探区块，总面积7350.76平方千米。其中坎波斯盆地 C-M-789 区块竞争最为激烈，埃克森美孚牵头的联合体投出了28.2亿雷亚尔（约7亿美元）签字费，为招标要求最低签字费的6839.01%。在2019年10月举行的第16轮非盐下区块招标中，埃克森美孚独立获得C-M-479区块。在2017年巴西第2轮盐下区块招标中，埃克森美孚（40%）、高浦（20%）和道达尔（40%，作业者）一起联合中标了桑托斯盆地Caracas油田外延部分，签字费9.46亿美元，报出的政府利润油分成比67.12%，远高于第二标壳牌报出的50.46%。为了发挥区块间的整体效应，2018年埃克森美孚购买了临近的BM-S-008区块40%权益，该区块已经发现了两个油气田，其中Caracas油气田原油可采储量1.67亿方，天然气1020亿方。BM-S-008区块是2000年9月第3轮招标中由巴油（40%）、壳牌（40%）和高浦（20%）联合中标的勘探区块，巴油曾担任作业者。2012年在区块内发现了Caracas大油气田后，区块的股权结构不断变化，2016年11月挪威国油通过购股40%进入该区块，并担任作业者。
　　在第3轮盐下区块竞标中，埃克森美孚虽然参与竞标了，但没有中标任何区块。在2018年的第4轮盐下区块招标中，埃克森美孚（28%）、挪威国油（28%）、高浦（14%）和巴油（30%）一起中标桑托斯盆地Uirapuru区块，区块面积1333平方千米，巴油担任作业者，签字费7.1亿美元，提供给政府的利润油分成比为75.49%。在第5轮招标中，埃克森美孚（64%）和卡塔尔国油（35%）一起中标桑托斯盆地Tita油田区块，区块面积453.48平方千米，埃克森美孚担任作业者，签字费7.66亿美元，提供给政府的利润油分成比为23.49%。在2019年举行的第6轮盐下区块招标中，包含埃克森美孚在内的多家国际油公司虽然购买了资料包，但最终由于合同条款等因素，都放弃了投标。
　　　勘探投资偏好明显
　　
　　在短短的7年时间内，埃克森美孚先后通过并购和竞标在巴西获得30个区块，全部位于深水区，区块面积达到1.65万平方千米。充分体现了其对巴西深水油气勘探潜力的信心和加大深水油气勘探区块的战略。
　　通过分析发现，埃克森美孚有明显的勘探投资偏好，这些偏好值得我们今后在巴西甚至全球继续开拓新勘探项目时借鉴和学习。
　　一是偏好多盆地多区块组合。在巴西的区块不单单集中在一个盆地或一种类型的勘探区块，30个区块分布在桑托斯盆地的7个，坎波斯盆地11个，巴伊亚深水盆地8个，其他盆地4个。30个区块中盐下区块仅4个。
　　二是偏好通过竞标获得区块。在30个区块中，只有一个区块（BM-S-008）是通过并购获得40%的权益，其他区块全部是通过竞标获得。这不仅和盐下区块的高额不可回收的签字费有关，对巴西产品分成合同的担忧也是非常明显的。
　　三是偏好连片多区块协同效应。在几次竞标中，埃克森美孚同时获得了多个连在一起的勘探区块，如中标的巴伊亚深水盆地的7个区块和坎波斯盆地的9个区块，都是连在一起的。在竞标获得Caracas油田外延区块后，又通过购买权益获得接壤的BM-S-008区块40%的权益。这为多区块的整体部署和开发将带来很好的协同效应。
　　四是偏好强强联合。在11个担任非作业者的区块中，有9个区块是巴油通过行使优先权担任作业者，另外2个区块的作业者是挪威国油。无论作业者还是非作业者区块，合作伙伴都是选择国际大石油公司，如壳牌、道达尔、雪佛龙等。
　　五是偏好许可证合同模式。在30个区块中仅2个盐下区块是产品分成合同，其他28个区块都为矿税制合同。尽管巴西出售的盐下区块具有巨大的油气资源潜力，但巨额的不可回收的签字费，以及要求投资者补偿前期勘探开发发生的投资，使得埃克森美孚等对盐下产品分成合同产生了担忧，放弃参与竞标。
　　六是偏好担任作业者。埃克森美孚在巴西拥有的30个区块中，有19个区块担任作业者。这大大增加了在区块地质研究、勘探部署和油田开发中的主动权。