行业形势回顾。2010年1、2月份，沿海主要港口货物吞吐量分别为4.39亿吨、3.86亿吨，同比增长分别为31.44%、28.24%；外贸货物吞吐量分别为1.87亿吨、1.69亿吨，同比增长分别为23.3%、39.67%。2010年1、2月份，全国港口集装箱吞吐量分别为1135.53万TEU、947.81万TEU，同比增长分别为26.31%、34.25%，其中沿海港口集装箱吞吐量分别为1027.42万TEU、851.27万TEU，同比增长分别为22.05%、30.68%；内河港口集装箱吞吐量分别为108.11万TEU、96.54万TEU，同比增长分别为88.61%、76.75%。

　　行业未来趋势预测。铁矿石需求持续旺盛：铁矿石的涨价一方面彰显国际矿商对中国和印度需求的把握，另一方面体现我国对铁矿石的需求旺盛，从而带动港口铁矿石及相关产品的装卸业务。集装箱市场良好：欧美补库存需求短期强烈，船公司控运能措施有效，供需两方面作用推动了集运市场在淡季有所表现。油品需求稳定：我们估计2010年中国港口石油及相关产品吞吐量增速为5-7%，较2009年的7.1%基本保持稳定。而港口整体产能利用率亦将维持在80%左右的水平。

　　投资评级。我们认为有两条线路值得挖掘：1、受益于中国经济持续发展、行业发展规划与区域产业整合相结合的区域港口，如受益山东精品钢铁基地建设的日照港（600017）；2、受益于外围经济复苏带来的改善最明显的港口，如深赤湾A（000022）、上港集团（600018）。