“ 十一五”期间，山东半岛港口群发生了很大变化，有些说来甚至让人感到惊讶：青岛港的资产规模是270亿元，日照港集团是292亿元，“小兄弟”已经超过了“老大哥”。日照港、烟台港港口群，经过4年努力，今年吞吐量也都跨越 2亿吨。记者发现，在日照港、烟台港的快速发展中，资本运作扮演了重要角色。“十二五”山东沿海港口投资规模要达到580亿元，人们把更多的希冀投向了资本运作。

    “双轮车”好过“独轮车”

    2003年时，日照港集团资产规模只有36亿元。现今资产规模达 292亿元，包括了上市的股份公司的市值。

    日照港集团资产近年来快速膨胀，离不开主营业务的上市和多次融资。记者了解到，从2006年10月上市以来，日照港作为山东首家上市的港口企业，连续3 次成功融资，累计融资32.4亿元。这些宝贵的资金，改善了港口基础设施，为吞吐量的快速增长提供了支撑。

    从主营业务上市之日起，日照港就进入生产经营、资本运营“双轮驱动”的时代。首发募集资金10.81亿元，建设了东港区矿石码头工程、煤炭出口系统改扩建工程。这几年，拿着从股市募集的资金，日照港引进了世界先进的专业化装卸、转运设备，建设堆场、道路、护坡、翻车，建成新一代的矿石、煤炭码头。

    股市资金带来基础设施改善。基础设施的改善，又让日照港的业务结构得以调整，提高了整体抗风险能力。日照港集团董事长、党委书记杜传志认为，港口是典型的资本密集型行业，投资巨大、回收期长。港口资金来源如果依靠自身积累和信贷，远远不能满足企业需要。有了上市公司的融资平台，“独轮车”就成了“双轮车”，企业发展的步子就快了许多。今年11月18 日，港口吞吐量突破2亿吨。

    烟台港告别“一支笔”

    日照港上市了，烟台港也不甘寂寞，成为山东第一家整体战略重组的港口。

    他们联合宝钢、中海、国投交通等3家中央企业，组建了烟台港股份公司。投资总额51亿元人民币，注册资本33.66亿元人民币。其中，烟台港集团占67.56% ；宝钢集团及宝钢资源共占20% ；中海投资和中海码头共占10% ；国投交通占2.44% 。新成立的烟台港股份公司，其发展目标之一，就是谋求上市。烟台港的整体战略重组，既带来了资本，还带来了资源。接受媒体采访时，烟台港集团董事长周波曾说：“现代港口竞争不再是单一装卸效能的竞争，而是整个物流链的竞争。宝钢带来稳定的矿石货源，中海集团带来航线资源，烟台港提供码头设备，国投交通带来能源和交通资源。合作的四方分别代表物流链上的四个环节。”

    对此战略重组行为，烟台市港航局局长杜福堂给以高度评价。他说：“单一的地方国有企业，法人代表就是‘一支笔’。现在不一样了，有什么事，得出资人、股东坐下来商量。资本结构的重大变化，有助于完善法人治理结构。”他认为，重组后的烟台港不仅资本实力增强了，企业的运作模式也将完全改变，将从根本上增强企业活力。

    杜福堂说，目前烟台港航正在推进西港区的开发，每年投资20亿元，持续投资一二十年。烟台港的资本运作模式，将有助于西港区的建设，特别是大型、超大型码头的建设。他透露，到12月中旬，烟台港口群的吞吐量将突破2亿吨。烟台港口吞吐量，突破1亿吨用了145年；而从1亿吨到2亿吨，只用了4年时间。

    资本运作应该常态化

    据大连海事大学作的“山东沿海港口十二五发展战略研究”，半岛港口发展存在的第一个问题，就是“综合通过能力不足，适应度偏低”，今年金属矿石泊位通过能力缺口1.99亿吨。而且，近年来的港口建设，政府投资在下降，企业投资在上升。2009年，企业自筹资金比重，甚至占到了总投资的90% 以上。

    在这种情况下，港口企业的资本运作，应该成为一种常态。省交通运输厅港航局总工程师夏侯玉泉说，相比其他筹资方式，资本运作的优势是低成本、高效率。在资本市场，出售股份、发行可转债，募集的资金甚至不需要偿还。过分依赖银行信贷，则会增加资金成本，造成资产负债率过高，还本付息负担加重，而且难以持续融资。据悉，日照港今年向中国证监会申请非公开发行股票，目前已经获得审核通过，此举将为他们再次募集资金14.5亿元。