全国人大财经委员会副主任、中国人民银行前副行长吴晓灵指出，在通胀上升压力依然严峻的情况下，中国央行将不会放松货币政策，而今年上半年的经济数据对政府是否继续紧缩政策至关重要。不少投行估计，五月份的居民消费价格(CPI)将创年内新高。其中，交通银行估计当月的CPI同比涨幅将高达 5.5%，料本季度会加息一次，公开市场操作的力度也不会减弱。

    央行辖下的《金融时报》昨日引述全国人大财经委员会副主任吴晓灵日前指出，过去两年中国货币供应高速增长为通胀创造条件，若今年不回归稳健的货币政策，通胀压力将不会消除。

    本月CPI或再创新高

    从已公布的部分数据看，目前内地经济增速出现一定程度的放缓。吴晓灵表示，经济增速放缓是政府为了抑制通胀趋势和调整经济结构、转变增长方式实施宏观调控的必然结果。如果不提高对经济增速放缓的承受力，宏观调控将会半途而废，中国经济面临的各种矛盾会继续积累。她说：「我们是承认经济调控的必然结果，还是按照心目当中的一种经济增速来调整和改变调控政策，将是中国经济能不能平稳实现转型的关键。」

    吴晓灵透露，七月份公布的今年上半年经济数据，将成为政府是否继续以紧缩政策对抗通胀的关键。出炉后中国经济政策将面临一个关键时期。「如果我们心目当中还是以9%、10%的GDP增速作为正常的标杆，就会认为(经济放缓)偏离了自己的目标，就会在速度的压力之下放松对信贷和货币的调控。其结果只能是进一步累积通胀压力。」她称。

    五月份内地通胀情况仍然严重，当月的CPI增速超过5%或已成为市场共识，有部分投行更估计五月份CPI增速将再创新高。

    中金公司的报告指出，五月份的CPI涨幅将在5.3%至5.5%，六月CPI更有望突破6%。这或促使央行在六月采取非对称的加息方式。报告指出，加息主要为增强银行吸收储蓄存款的能力，并非通过大幅提高企业的融资成本抑制经济过热。在下半年通胀可能高于预期下，央行仍需要提高存款利率以逐步修正负利率的情形，但经济增速放缓，贷款负利率状态实际已经消除，提高贷款利率的必要性不如存款利率。

    该行认为，六月是否上调存款准备金率主要取决于外部流动性的增长，若外汇占款增量降至2000亿元以下或回购利率一直保持在3%以上，则存款准备金率的上调可能会暂停。此外，外部流动性回落和美元升值预期加强可能为扩大人民币波幅提供较好的时间窗口。

    业界料六月再加息

    交通银行金融研究中心昨日发布的报告估计，五月份CPI增速将超过三月份5.4%再创年内新高，或达到5.5%，下半年物价回落的时点及幅度有较大的不确定性。该行认为，未来货币政策紧缩的力度和频率将取决于物价回落的时点及幅度，在二季度CPI同比的平均涨幅将维持在5%以上的高位下，预计本季度利率仍有可能再提高一次，同时公开市场操作的力度也不会减弱。此外，为抑制输入性通胀，汇率升值的幅度也将有所扩大。

    银河证券料内地五月CPI的同比增速在5.4%左右，波动区间值为5.3%至5.5%。该行首席经济学家潘向东预计，二季度CPI比增速仍将维持现在5%至5.5%之间。