10月份:珠三角吞吐量超预期;渤海湾与长三角表现依然良好

10月份,中国主要集装箱港口的日吞吐量同比增长13%,但环比下降5%。珠三角吞吐量同比增12%(9月份增4%),超过预期;深圳港当月吞吐量同比增4%,扭转了9月份下跌6%的走势。渤海湾与长三角港口同比增幅依然较高,同比上升13%和12%。外贸集装箱吞吐量占10月份总吞吐量的70%(8/9月份为72%/71%)。

台风及去年基数较低推动珠三角吞吐量强劲上升

深圳港吞吐量超过预期,10月份同比增4%,扭转了9月份下跌6%的颓势。我们认为这是由于:1)9月底的台风让集装箱到港时间推迟到了10月份;2)去年比较基数较低(旺季较早),而今年旺季的影响(非常小)来的较迟,或者已被熨平。

11年4季度同比增速应加快

我们预计,2011年4季度吞吐量同比增幅应高于3季度的低谷,原因是去年旺季来的较早,提高了10年3季度的吞吐量,也让10年4季度吞吐量处于较低水平。11月份同比增幅可能低于10月份,因为后者在一定程度上受到了台风的帮助。我们同时预计,春节较早(2012年春节从1月23日开始,2011年从2月3日开始)将提高12月份吞吐量的同比增速。

首选大连港

我们的板块首选仍是大连港。我们还预计,深圳港10月份吞吐量增幅超过预期将使和记港口控股信托(HPHT)和招商局国际(CMHI)受益。