【煤炭行业研究报告内容摘要】

一周表现及策略：

（1） 上周申万采掘板块上涨2.20%，弱于大盘；煤炭板块内上涨的个股有靖远煤电（+17.93%）、安源煤业（+6.66%）、郑州煤电（+6.6%）等；板块跌幅居前的个股为国投新集（-4.83%）、黑化股份（-4.71%）、宝泰隆（-3.45%）等。

（2） 本周点评：上期秦皇岛煤价下跌10-20 元/吨不等、库存上升1万吨至549 万吨，沿海运费降0.59%；国际煤价涨跌弱势下跌；上期国内钢价上涨0.19%，焦炭价涨2.35%。国际能源价格弱势使得国内煤价再次回调；上周公布10 月PMI 继续回升至50.2%，连续两个月环比回升，该数据显示9、10 月份国内经济持续好转；总体上，预计随着政策措施的逐步显效，煤炭价格有望震荡筑底，维持对行业“推荐_A”评级。重点关注国投新集、潞安环能、中国神华、西山煤电、盘江股份、兖州煤业、兰花科创、山煤国际、阳泉煤业、冀中能源、开滦股份、昊华能源、大同煤业。

一周数据点评：

（1） 原油-1.65%、美元+0.69%；欧洲、南非、澳洲的动力煤港口价分别变动-0.97%、+0.05%、-2.93%。

（2） 秦皇岛动力煤价：下跌10-20元/吨不等；焦煤、无烟煤价格整体稳定，局部上涨。

（3） 秦皇岛库存+0.28%，山西煤炭库存降-2.74%。

（4） 中国沿海煤运价格-0.59%。

（5） 10月中旬的直供电厂存煤9375万吨，可用天数为31天（上期为31天）；10月下旬电厂购煤价格指数663，较上期跌1.13%。

一周市场动态：

（1） 中国前三季煤炭产量28.8 亿吨

（2） 印度上半年煤炭产量同比增长8.19%

（3） 山西省前三季度煤炭外运量4.286 亿吨，同比减少568 万吨

（4） 河南省前9 月煤炭产运销下降

（5） 前9 月乌克兰煤炭开采增长5.3%

（6） 必和必拓2014 年煤炭产能预计将提升50%

（7） 世界最大焦煤矿蒙古塔班陶勒盖试水香港IPO