一周股市回顾

本周煤炭行业指数上涨 3.52%,跑输沪深300指数1.49%。其中:盘江股份、永泰能源、靖远煤电、潞安环能和云煤能源涨幅较大;恒源煤电、露天煤业、阳泉煤业、山西焦化和山煤国际表现较差。

一周煤市回顾

动力煤:港口煤价下跌,产地煤价涨跌互现。本周秦港Q5500和Q5800动力煤价格下跌5元/吨,Q4500和Q5000动力煤价格保持稳定;广州港山西优混(Q5500)、内贸煤烟煤块和外贸印尼煤价格保持不变。本周产地价格涨跌互现,山西、安徽和辽宁地区价格上涨,陕西地区煤价下跌。

炼焦煤:炼焦煤上涨地区扩大。继上周山西炼焦煤产地价格上涨,本周安徽、河南、黑龙江、云南、四川等地炼焦煤价格出现不同程度上涨。

本周观点

动力煤:铁运维持高位,港口库存压力较大,制约煤价上涨。冬季用煤高峰来临,且重工业用电需求明显回升,港口吞吐量有所加大。但是,社会库存维持较高水平,尤其是电厂库存较高,制约了电厂购煤需求。我们认为,在煤价平稳后电厂没有进一步主动去库存动力,而被动去库存受终端需求影响,过程较为缓慢。这就使得电厂库存会在较长之间内维持较高水平,购煤需求不会快速释放,在铁路部门保持高运量的情况下,港口库存压力较大,制约港口煤价。

炼焦煤:山焦集团涨价带动其他产地价格上涨,但后市仍受钢价和复产影响。

受上周山焦集团上调炼焦煤价格影响,本周其它产地价格多有上涨。受近期政府释放城镇化利好信号影响,本周钢价止跌,但传统淡季将限制钢铁市场回暖。

近期矿难较多,政府对复产谨慎性较高,山西小矿复产可能延缓,但市场对复产的担忧仍将延续。

国际煤价:亚太地区动力煤走强,煤电谈判过后或提高内贸煤需求。随着国内经济形势好转,以及煤电谈判关键期,电企进口煤炭,维持高库存意愿较强,叠加日韩冬季需求回升影响,近期国际动力煤市场需求有所改善。而印尼进入传统梅雨季,对露天矿生产有一定影响,影响印尼动力煤供给。亚太地区动力煤走强,内贸煤吸引力较大,煤电谈判过后,内贸煤需求或有增加。