集运业:回顾2012年的集运业,上半年集运公司以抱团取暖的方式获得了弱势下的运价抬升,但由于缺少基本面有力支撑,装载率以及运价在3季度出现回落,形成旺季不旺的局面。对于2013年,远洋航线仍将面对巨大的大船供给压力。我们预计2013年集运运价仍在行业盈亏平衡点附近上下波动。集运业中长期拐点的出现仍需耐心等待。

干散货:预计2013年干散货运力增速出现回调,但由于需求端一时难以看到实质性的回暖,干散货航运市场很难出现明显转机的迹象。

港口业:集装箱吞吐量增速放缓的形势未变。集装箱北强南弱格局延续,长三角接力珠三角,箱量增速放缓。我们预计2013年集装箱吞吐量增速为7.7%,与2012年增速基本持平。

评级:维持航运和港口行业 “中性”评级。

投资建议:航运股趋势性的机会仍需等待,但存有概念性和跟随性的投资机会。港口业方面,建议关注短期盈利稳定,估值相对较低的公司。

推荐公司:东方海外国际(00316.HK),中远太平洋(01199.HK)。