张国栋

钢厂维持铁矿石低库存策略，本意是降低资金占用成本、规避矿价波动风险，但这个策略或许隐藏更多风险。

昨天，《第一财经日报》记者了解到，在铁矿石采购上，国内各个钢厂大多采取低库存策略，以保证钢厂的正常生产。“价格在下跌过程中，钢厂如果库存偏高，浮亏压力较大，再就是钢厂盈利状况一直不好，一定程度上要减少购买原料的资金。”中联钢分析师胡艳平称。

我的钢铁网提供的数据显示，全国31个主要港口铁矿石库存此前亿吨压港的盛况不复存在，目前已连续两个月维持在7000万吨以下的水平。其中，3月8日港口库存量为6654万吨，创2010年1月中旬至今38个月以来新低。

“港口库存不可能莫名其妙消失，是被消化掉了。”我的钢铁网分析师周远见称，从去年10月份开始，钢厂就有很多新增高炉已经上马了，企业“去库存化”很明显。

他表示，目前，不但港口铁矿石库存屡创新低，很难停下来的钢厂大多采取低库存策略。

据悉，由于企业规模和铁矿石采购方式的差异，各个钢厂低库存的具体操作不同：新余钢铁正常的库存周期为3个月，目前尽可能压缩在一个月之内；鞍钢集团以前库存量够两个月用，目前只是备一个月的货。

我的钢铁网分析师史正磊在接受记者采访时称，钢厂采取低库存策略，反映出钢厂的资金情况不是很好，“如果库存比较高占用的资金流比较大，一个是赚不到钱，再就是生产不需要备那么多货”。

本报记者翻阅各钢厂目前披露的财报，盈利仍不理想，其中安阳钢铁（600569.SH）去年亏损35亿，山东钢铁（600022.SH）预计亏损35.7亿元，鞍钢股份（000898.SZ）继2011年亏损21.46亿元后，2012年亏损额将继续加大，预计为41.40亿元。同时，钢厂的资金周转难度也在加大，频频靠发债渡难关。

行业人士称，低库存减少了资金占用成本，大大提高采购物流管理水平，很多钢厂也没有因为矿石短缺而有生产风险。

但并不是进行低库存运作的钢厂，都能如愿尝到甜头。

3月21日，中化集团冶金能源部高层在2013年冶金矿产品国际会议上表示，钢厂实施低库存是无奈之举，就像在钢丝上跳舞，很危险。

宝钢集团采购中心总经理张典波告诉记者，现在很多钢厂的库存都超出了安全库存范围，风险很大。“低库存风险在于，一旦市场起来，可能出现生产原料不够甚至断炊，钢厂只好再次采购高价或相对高价原料了，进而推高原料价格。”胡艳平说。

此外，当下无论是国际还是国内，都有矿山或贸易商趁库存降低的时机，人为拉涨价格等投机行为。据悉，去年12月份开始，铁矿石价格曾出现一轮“暴涨”，铁矿石吨价从最低点的90美元上涨到160美元。

为此，张典波建议，钢厂不要把自己逼到断货去补料，因为这个时候的价格肯定低不下来。