监测显示，国内港口棕油库存继续小幅攀升，截至上周国内主要港口棕榈油库存约136万吨，较一周前稳中略升；广州港38万吨左右，天津港接近37万吨，张家港超过13万吨，日照及岚山港约9万吨。近期国内棕油库存高位徘徊，与往年同期相比处绝对高位，去年同期库存为93万吨左右，前年同期为42万吨左右。

监测显示，3、4月份我国棕油到港量都接近60万吨，导致国内库存居高不下。不过5月份以来我国装运进度再度放慢，5月前20日我国从马来西亚的装运数量环比大幅下降33%，较3月份同期大幅下降46%，后期到港量将明显下降。随着气温稳步回升及比价优势显现，国内棕榈油需求预计会继续回升；在到港量不再增长的情况下，预计后期国内库存很难进一步冲高。

5月份以来国内港口棕油价格持续反弹；目前，天津港24度棕榈油交货价5900-5950元/吨，日照港交货价5800-5850元/吨，张家港交货价5800-5850元/吨，广州港交货价5750-5800元/吨，普遍较前一周回升50元/吨左右，较5月初上涨250-300元/吨。尽管国内棕油库存居高不下，但马来西亚棕油库存下降，国际市场棕油价格不断走高，带动国内现货价格持续反弹。

监测显示，国内豆棕价差环比再度小幅扩大；目前天津、张家港地区一级豆油价格较24度棕榈油高出1650-1750元/吨，价差较前一周扩大50元/吨左右，与5月初价差基本相当，较去年12月中旬的近几年高点缩小1000元/吨以上。但与往年同期相比，当前豆棕价差仍处相对高位，上年同期为1100-1300元/吨。

近期国内进口棕榈油装运进度已明显放慢，后期库存继续增长空间有限，且随着气温进一步回升，后期棕榈油消费量仍有望在较低水平上出现增长；而另一方面，国内进口大豆到港进度正在加快，预计5-7月份到港量可能接近2000万吨，在油厂加工进度同时加快的情况下，这将极大地增加豆油供应。综合判断，后期豆棕价差仍可能继续缩小。

国际方面：CBOT大豆期价收盘互有涨跌，5月24日，7月合约下跌23.25美分报收1476.25美分/蒲式耳，11月合约上涨4.75美分报收1247.75美分/蒲式耳。经过近期的上涨后，多头获利平仓抛售，导致近月合约大幅下挫；另外，买近卖远合约的套利解锁，支持远期合约小幅上涨。

美国商品期货交易委员会（CFTC）报告显示，截至5月21日，投机基金在CBOT大豆期货上持有8.29万手净多单，比前一周增加1.12万手，连续第2周环比增加，但仍处于2012年2月中旬以来低位区间。目前净多单数量占总持仓比例的14.23%，远低于上年同期的31.53%。

（国家粮油信息中心）