自 2009 年以来超大液化气船（VLGC）的租金费率已经翻倍，但这样的盛况恐无法再延续太久，因为随着大批新造船陆续交付市场，势必将对租金收入构成挑战。

因前几年的订造活动还算比较有克制，导致过去一段时间里VLGC船东的生意可谓如鱼得水。但等近期订造的大批新船陆续下水后，这样的情形就有急转直下的可能。

常有人指责船东过度订造新船的做法无异于“杀鸡取蛋”，或者说“自己挖坑给自己跳”。这种现象在集装箱船、散货船以及油轮板块尤甚。但根据意大利经纪行Banchero Costa的研究人员近期针对LPG市场发布的报告，VLGC板块也已显现类似症状。

Banchero Costa在上周发布的“LPG航运市场报告”中称，就VLGC市场今年的表现来看，LPG的航运需求令人鼓舞。

今年以来， LPG的运输生意让VLGC船东赚得“盆满钵满”—即期租金强势上攻，在突破10万美元/天的关口后，于7月中旬再攀高峰。尽管9月和10月略有回落，但据悉最近新一波上涨动能又在酝酿之中。

报告指出，现VLGC定期租金较2009年底部的大概40万美元/月已翻倍有余。该板块在过去1年间迅速上涨，7月时曾一度冲高至近180万美元/月的水平，此后稍有回落，目前略高于140万美元/月。

Banchero Costa称，尽管LPG货运量在过去10年间平均获涨4.1%，但期间市场经历了很大波动。目前主要的LPG出口商为沙特阿拉伯、卡塔尔、阿联酋、阿尔及利亚以及美国，而主要进口商为日本、韩国、印度和中国。这当中，亚洲的贸易额占全球总额的一半以上。

最近几年，LPG需求的增长主要来自印度、印尼、泰国以及巴西等发展中国家。

报告称，“作为这类货物的传统目的地，原本远东市场已经失去其重要性。但随着诸如印度等国的进口量增加，这部分影响已在一定程度上被抵消，只是航运距离有所缩短。”

“此外，由于中东（卡塔尔和阿联酋）此前被推迟的出口项目陆续上线，美国由页岩气驱动的出口量不断增加，以及亚洲对LPG的进口热度大增等因素，导致货运需求得到有力提振，并使市场早在去年就已重回2008年时期的高峰水平。”

报告指出，这样的需求增量加之2011与2012年的新船交付量极其有限，使得市场获得有利的增长环境。于是尽管2013年交付的VLGC达到13艘（为现有船队运力的9%），且到2014年底预计仍将有12艘船完成交付（为现有船队运力的4%），但VLGC市场的形势依然强劲。

问题是由于该板块近期的获利情况吸引很多船东前来投资，明年开始这样的情形恐将发生改变。今年1至10月，VLGC的新船订造量高达39艘，而拆船量却几乎为零。

Banchero Costa的研究员分析称，“根据目前的VLGC手持订单，从2014至2017年将有83艘船（合计运力694万立方米）陆续交付，占经营船队总运力的54%。鉴于大部分订单都是在老牌日韩船厂签署，我们估计出现很多延期或撤单的情况。”

他们提醒称，因上述船舶均将在未来2到3年间交付，外加LPG的需求量尽管稳定但增长迟缓，届时市场恐将因运力过剩而承受压力。