12月份港口煤市运行情况分析

港口煤炭发运量大幅回升。一方面，进入12月之后，由于气温进一步下降，取暖用电需求增加，同时水电出力进一步回落，沿海区域电厂日耗继续回升；另一方面，由于前期电厂电煤采购力度不够，随着日耗增加，电厂电煤库存持续回落，12月初六大发电集团沿海区域电厂电煤库存总量已经降至1200万吨以下。为了防止失去市场话语权，进入12月份之后，电厂电煤采购明显升温，在进口煤价格优势不太显著的情况下，内贸煤采购需求明显增加，从而促使环渤海港口煤炭发运量大幅回升。据测算，12月1日至28日，秦皇岛港、国投曹妃甸港以及国投京唐港等三港日均煤炭发运量达到91.6万吨，较11月日均发运量增加14.1万吨或18.2%；即便是与2014年同期相比，也增加1.9万吨或2.1%，这也是今年6月份以来三港煤炭发运量首次实现同比增加。

港口煤炭调入量亦有回升。在下游采购需求升温，导致港口煤炭发运量大幅回升的情况下，虽然港口煤炭调入量虽然较11月份也有所增加，但仍处于较低水平。据测算，12月1日至28日，秦皇岛港、国投曹妃甸港以及国投京唐港等三港日均煤炭调入量只有78.5万吨，虽然较11月日均调入量增加7.6万吨或10.8%；但与2014年同期相比，仍然减少了14.5万吨或15.6%。港口煤炭调入量之所以仍处低位，原因可能包括以下几点：一是恶劣天气在一定程度上影响了煤炭运输；二是铁路运费下调预期在也在一定程度上影响了近期港口煤炭调入；三是部分煤企和贸易商往港口发煤的盲目性下降。因为需求不佳，也因为煤价持续低迷，更因为煤炭供需年度谈判临近，部分煤企，特别是大型煤企往港口发煤的盲目性大大降低，基本上是依据市场销售情况来组织煤炭发运。

港口煤炭库存大幅走低。由于港口煤炭发运量出现大幅回升，而港口煤炭调入量远远不及发运量，进入12月以来环渤海港口煤炭库存出现大幅回落。数据显示，12月28日，以上三港煤炭库存已经降至623万吨，较11月末骤降372万吨，创下2009年以来新低。

煤价整体稳中有升。由于港口煤炭库存大幅下降，部分优势煤种出现短缺，下游用户采购等候时间明显增加，最终促使部分煤种煤价小幅上调，在经历了近半年的持续下跌之后，环渤海动力煤价格指数终于再现上涨。

秦皇岛煤炭网12月23日发布的环渤海动力煤价格指数显示，当期指数报收372元/吨，较前一期上涨1元，与11月末和12月初的一期持平。

1月港口煤市展望

首先，预计1月份港口煤炭发运量将会前高后低，整体较12月有所回落。进入1月份之后，气温下降有望带动取暖用电需求进一步增加，在水电出力季节性回落的情况下，火电发电量及发电耗煤量有望继续回升。考虑到当前沿海电厂煤炭绝对库存水平并不是很高，在耗煤量保持相对较高水平的情况下，电厂仍然存在较大的补库需求。另外，虽然1月1日开始，澳大利亚进口动力煤关税进一步降至2%，但是近期的人民币快速贬值基本上抵消了关税利好，进口煤的价格优势整体仍不显著，短期进口煤难以实现大幅回升。因此，短期来看，下游电厂补库仍主要依赖内贸煤，进入1月份之后预计港口煤炭发运量仍有望保持较高水平。但是，不容忽视的是，随着春节日益临近，进入1月下旬之后，春节因素对海运煤炭市场的影响将快速显现。从历史数据来看，春节前半个月开始，受企事业单位陆续放假等因素影响，社会用电需求将快速回落，发电量和发电耗煤量也将随之下降。在耗煤量下降的情况下，电厂补库需求往往也会随之放缓。受此影响，预计1月下旬环渤海港口煤炭发运量或会较中上旬出现明显回落，1月份港口煤炭发运量整体较12月份小幅回落。

其次，预计1月份港口煤炭调入量或会稳中有升，港口煤炭库存水平低位震荡。考虑到目前环渤海港口煤炭库存水平已经偏低，且部分煤种价格已经出现上涨迹象，在下游用户采购保持较高水平的情况下，部分煤企和贸易商势必会增加港口方向煤炭发运量。因此，预计1月份港口煤炭调入量将会有所回升。但是，再考虑到短期经济下行压力仍然较大，煤炭、电力需求整体仍然疲软，煤价只是在低位水平上实现了暂时企稳，煤炭市场仍然面临较大下行风险，多数煤炭企业和贸易商在往港口发煤时应该会偏向谨慎。另外，影响12月份港口煤炭调入的众因素在1月份或将继续发挥作用。总体而言，预计1月份环渤海港口铁路煤炭调入量会较12月份有所回升，但整体应该不会明显超过港口煤炭发运量，港口煤炭库存低位震荡概率较大。

最后，环渤海动力煤价格或将继续稳中有升。港口的低库存以及下游用户较高的采购规模是煤价的重要支撑，受此影响，1月中上旬环渤海煤价整体回升的概率极大。进入1月下旬之后，随着电煤日耗快速回落，电厂补库需求降温，再加上预期仍然欠佳，煤价回升也将受到抑制。

来源：